چه کسی بیت کوین دارد؟ نگاهی دقیق تر به عرضه بیت کوین

مقاله زیر گزیده ای از نسخه اخیر Bitcoin Magazine PRO، خبرنامه بازارهای برتر مجله بیت کوین است. برای اینکه جزو اولین کسانی باشید که این بینش ها و سایر تحلیل های بازار بیت کوین را مستقیماً به صندوق ورودی خود دریافت می کنند، اکنون مشترک شوید.

چه کسی بیت کوین را در اختیار دارد؟

دفتر کل بیت کوین دارای سطح شفافیت منحصر به فردی است که شامل اطلاعات قابل توجهی از جزئیات محل زندگی عرضه بیت کوین است. با کمک ردیابی آدرس، اطلاعیه‌های عمومی و برخی برآوردها در منابع داده، می‌توانیم این احساس را به دست آوریم که تقریباً ۴۷ درصد از کل عرضه بیت‌کوین امروز کجاست. تخمین زده می شود که بخش قابل توجهی از عرضه 21 میلیونی بیت کوین از بین برود که شامل سکه های ساتوشی ناکاموتو نیز می شود. داده های مفیدی از Glassnode و Chainalysis وجود دارد که نشان می دهد نزدیک به 4 میلیون بیت کوین از دست رفته است.

سایر مقادیر زیاد بیت کوین در صرافی ها، در Grayscale Trust یا در کیف پول استخراج کنندگان بیت کوین هستند. بخش هایی از بیت کوین توسط شرکت هایی مانند MicroStrategy و اخیراً Tether انباشته شده است. حدود 5500 بیت کوین در شبکه لایتنینگ قفل شده است، در حالی که مبالغ دیگری به عنوان بیت کوین پیچیده (WBTC) در بلاک چین ها علاوه بر بیت کوین وجود دارد.

اکثر تخمین‌های بیت‌کوین را می‌توان به‌طور معمول با نگاه کردن به نمونه‌هایی، مانند آدرس‌های زنجیره‌ای شناخته شده مرتبط با دولت ایالات متحده از توقیف‌های مختلف بیت‌کوین، یا هنگام تجزیه و تحلیل به‌روزرسانی‌های تولید ماهانه از استخراج‌کنندگان عمومی بیت‌کوین، ردیابی کرد، در حالی که سایر جزئیات نگهداری ممکن است بسیار دشوارتر باشد. بدست آوردن. یک مؤسسه خصوصی ممکن است سال‌ها پیش دارایی‌های بیت‌کوین را نشان داده باشد، اما ملزم به اعلام عمومی به‌روزرسانی‌های ذخیره‌سازی خود نیست. موارد دیگر شامل عدم اطمینان در مورد دارایی های دولتی است. چین ممکن است داشته باشد 194000 بیت کوین از تشنج، اما بررسی اینکه آیا این عدد فعلی است یا خیر دشوار است.

همه آنچه گفته شد، نمودار زیر یک برش تقریبی از داده های موجود است که می تواند برای دقت بهتر در گروه های مختلف گسترش داده و بهبود یابد. این ارقام از پزشکی قانونی زنجیره ای، پرونده های عمومی SEC و گواهی ترازنامه به دست می آیند.

از 2.3 میلیون بیت کوین موجود در صرافی ها، اکثریت در Binance و Coinbase هستند. این شامل بیت کوین در محصولات نگهداری سرمایه گذاری مانند Grayscale و Coinbase Custody نمی شود. سهم بایننس از بیت کوین در صرافی ها از زیر 10 درصد در سال 2019 به 30 درصد امروز رسیده است. تخمین زده می شود که این شرکت نزدیک به 700000 بیت کوین در پلتفرم خود داشته باشد که عمدتاً می تواند به تسلط آنها در بازار مشتقات و حضور بین المللی آنها نسبت داده شود، در حالی که Coinbase عمدتاً یک صرافی نقطه ای با حضور شدید ایالات متحده است.

با گذشت زمان، میزان عرضه بیت کوین در گردش در صرافی ها به 17.5 درصد از عرضه در گردش رسیده است که در مارس 2020 به اوج خود رسید و به تنها 11.89 درصد کاهش یافت. ما گمان می کنیم که روند کاهش بیت کوین در صرافی ها به عنوان درصدی از عرضه در گردش، با توزیع بیت کوین در میان تعداد فزاینده ای از پذیرندگان جهانی، به لطف راه حل های پیچیده حضانت شخصی که با گذشت زمان جریان اصلی و قوی تر می شوند، ادامه خواهد یافت.

به صورت مطلق، هرگز چنین سطحی از دارندگان طولانی مدت بیت کوین وجود نداشته است. به طور نسبی، تنها دو بار در تاریخ که سهم بیشتری از سکه‌های نگهدارنده بلندمدت داشته است در سال 2009 قبل از اینکه بیت کوین نرخ ارز داشته باشد و در اعماق بازار نزولی سال 2015 است. از آنجایی که بسیاری از فعالان بازار بیشتر نقش انفعالی را ایفا می‌کنند، با توجه به اینکه حجم زیادی از عرضه از بازار خارج می‌شود، فشار سمت فروش در این دوره می‌تواند منجر به تعدیل قیمت‌ها به سمت نزولی شود.

ما همچنین می‌توانیم به عرضه نقدینگی بیت‌کوین نگاه کنیم تا پویایی دارندگان را کمی کنیم. اصطلاح “عرضه غیر نقدی” به بیت کوینی اطلاق می شود که توسط نهادهایی نگهداری می شود که به ندرت می فروشند، به این معنی که این سکه ها به راحتی برای معامله در دسترس نیستند. برای تعیین کمیت این، دارایی بیت کوین یک واحد تجاری در صورتی که کمتر از 25 درصد از بیت کوین های دریافتی آن خرج شده باشد، نقدینگی تلقی می شود، اگر 25 درصد تا 75 درصد آن خرج شده باشد، نقدینگی و اگر بیش از 75 درصد خرج شده باشد، نقدینگی بالا در نظر گرفته می شود.

در دوران هاوینگ پس از سال 2016، عرضه نقدینگی بیت کوین به عنوان درصدی از عرضه در گردش در بالاترین سطح خود قرار دارد، به طوری که انباشت دارندگان سکه‌ها را سریع‌تر از انتشار ماینرها از بازار خارج می‌کند.

تا آوریل 2023، عرضه غیرنقد بیت کوین از 15،000،000 سکه فراتر رفت.

این روند واضح است: بیت کوین به توزیع در دستان بیشتری ادامه می دهد، با تمرکز بیشتر عرضه از نهادهایی که مقادیر زیادی بیت کوین در اختیار دارند – مانده های 1000-10000 بیت کوین، 10000-100000 بیت کوین و بیش از 100000 بیت کوین – به نهادهایی که موجودی دارند. از 10 بیت کوین یا کمتر.

توجه به این نکته مهم است که نهادهایی که مقادیر زیادی بیت کوین در اختیار دارند، به ویژه آنهایی که دارای بیش از 10000 بیت کوین هستند، احتمالاً کلیدهای هزاران یا حتی میلیون ها کاربر را مدیریت می کنند که صرافی ها نمونه بارز آن است. این اغلب یک منبع کلاسیک توصیف نادرست و اطلاعات نادرست زمانی است که مردم ادعاهایی در مورد عدم توزیع ثروت بیت کوین دارند. بله، انبوهی از آدرس‌ها با ذخایر بزرگ بیت کوین وجود دارد، اما این مانند ادعای این است که یک شرکت مالک 14 درصد از کل دلارهای آمریکا در سیستم بانکداری تجاری است. در حالی که JPMorgan Chase دارای 2.4 تریلیون دلار از 17.1 تریلیون دلار سپرده در بانک‌های داخلی است و سپرده‌ها از بدهی JPMorgan است، در واقع، آنها برای میلیون‌ها فرد و کسب‌وکار منحصربه‌فرد نگهداری می‌شوند.

تفاوت اصلی – جدا از ساختار مالکیت قانونی و رمزنگاری – این واقعیت است که ساختار مالکیت بیت کوین، مجموعه UTXO، بسیار شفاف‌تر و به راحتی قابل حسابرسی است. این امر باعث می شود هر کسی به راحتی به داده ها نگاه کند و ادعاهای آگاهانه ای در مورد تمرکز عرضه بیت کوین داشته باشد.

یادداشت پایانی

بیت کوین در جذب طیف گسترده ای از دارندگان، از افراد گرفته تا شرکت ها، نهادهای خصوصی و حتی دولت-ملت ها موفق بوده است. همانطور که با افزایش مالکیت خرده‌فروشی و سطوح بالای تاریخی دارندگان بلندمدت نشان می‌دهد، واضح است که عرضه بیت‌کوین به طور یکنواخت‌تر در این مجموعه گسترده از پذیرندگان توزیع می‌شود. این روند با کاهش مقدار بیت کوین موجود در صرافی ها و افزایش عرضه غیر نقدی تقویت می شود.

با حرکت رو به جلو، ما پیش‌بینی می‌کنیم که این روند افزایش توزیع و کاهش تمرکز ادامه یابد، زیرا عرضه 21,000,000 بیت کوین بین افراد، مؤسسات، شرکت‌ها و دولت‌های ملی در جهان تقسیم می‌شود.

این گزیده ای از نسخه اخیر مجله Bitcoin PRO را به پایان می رساند. اکنون مشترک شوید برای دریافت مقالات PRO به طور مستقیم در صندوق ورودی خود.

مقالات مرتبط گذشته:

• کلیدهای بازار PRO هفته: مجموعه خزانه داری عظیم Tether
• زودتر از آنچه فکر می کنید: نگاهی عینی به پذیرش بیت کوین
• یک سال تا نصف شدن بیت کوین: تحلیل دینامیک دارندگان
• فروشندگان بیت کوین خسته شده اند، انباشته ها HODL The Line