اعتبارات خصوصی بلاک چین و موفقیت‌های ارزش خزانه‌داری توکن‌سازی‌شده ترکیبی از 1.34 میلیارد دلار تداوم تجدید حیات RWA

Blockchain private credit and tokenized treasuries value hits combined $1.34B continuing RWA resurgence

در یک چرخش نسبت به رکود سال گذشته، دارایی های دنیای واقعی (RWA) مانند فناوری بلاک چین اهرم اعتبار خصوصی، شاهد بازگشت قابل توجهی بوده است.

اعتبار خصوصی روی زنجیره

به گزارش rwa.xyz، تیاز ابتدای سال 2023 تاکنون 127 درصد افزایش وام‌های خصوصی فعال از طریق دفتر کل دیجیتال وجود داشته است که در حال حاضر حدود 581 میلیون دلار است. این بهبود، اگرچه هنوز به اوج خود یعنی نزدیک به 1.5 میلیارد دلار در ژوئن سال گذشته نرسیده است، اما نشان دهنده یک تغییر قابل توجه در چشم انداز تامین مالی مبتنی بر بلاک چین است، به ویژه در جهانی که با نرخ بهره بالا دست و پنجه نرم می کند.

اعتبار خصوصی در بلاک چین منبع: rwa.xyz
اعتبار خصوصی در بلاک چین منبع: rwa.xyz

به گفته بلومبرگ، این تجدید حیات در بخش بلاک چین در تضاد با بازار سنتی اعتبار خصوصی است، یک صنعت عظیم 1.6 تریلیون دلاری. یک تمایز کلیدی در هزینه های استقراض نهفته است. پروتکل های بلاک چین به طور متوسط ​​نرخ های زیر 10 درصد را ارائه می دهند در حالی که همتایان سنتی آن ها در محدوده دو رقمی شناور هستند. این کارایی هزینه عمدتاً به شفافیت و کارایی ذاتی دفتر کل دیجیتال نسبت داده می شود. تراکنش‌های بلاک چین برای بررسی عمومی آشکارا در دسترس هستند و یکپارچه‌سازی قراردادهای هوشمند – نرم‌افزاری که به طور خودکار وام‌ها را نظارت می‌کند و وثیقه را مدیریت می‌کند – روند را آسان‌تر می‌کند.

جدول زیر میانگین هزینه وام، وام های فعال جاری، کل وام ها و ارزش وام های معوق را نشان می دهد. بیشتر پروتکل‌ها بر روی اتریوم اجرا می‌شوند و فقط Credix و Clearpool به ترتیب از Solana و Polygon استفاده می‌کنند. تنها 69 میلیون دلار دچار نکول شده است که نشان دهنده 1.5 درصد از ارزش کل 4.5 میلیارد دلار است.

پروتکل های RWA (منبع rwa.xyz)
پروتکل های RWA (منبع rwa.xyz)

آگوست ماکسزین، بنیانگذار Legendary Capital (آسیا) به بلومبرگ گفت که کاهش ریسک در وام دهی بلاک چین ممکن است به افزایش شفافیت و فرآیندهای انحلال سریعتر نسبت به روش های سنتی نسبت داده شود. به نظر می رسد بخش اعتباری خصوصی مبتنی بر بلاک چین پس از اینکه بحران FTX به شدت به آن ضربه زد، دوباره جایگاه محکمی پیدا می کند. همانطور که در نمودار بالا نشان داده شده است، اوج ارزش وام 1.5 میلیارد دلاری با بازار صعودی 2021 مطابقت ندارد. در عوض، درست قبل از فروپاشی Terra Luna در مه 2022 به اوج خود رسید. این کاهش از طریق فروپاشی FTX ادامه یافت و به حدود 250 میلیون دلار رسید.

خزانه های توکن شده

با این حال، اعتبار خصوصی تنها RWA مبتنی بر بلاک چین نیست که احیا می کند. در 26 نوامبر، اوراق خزانه توکن شده به بالاترین حد خود یعنی حدود 790 میلیون دلار رسید. این بخش از ابتدای سال 572 درصد رشد داشته است و از 114 دلار به 767 میلیون دلار در حال حاضر صعود کرده است.

خزانه های توکن شده (منبع: rwa.xyz)
خزانه های توکن شده (منبع: rwa.xyz)

خزانه‌های توکن‌شده تحت سلطه اتریوم و استلار هستند و بیشتر ارزش کل را تقسیم می‌کنند و ارزش اسمی پولیگونا و سولانا است. بزرگترین پروتکل فرانکلین تمپلتون بنجی مبتنی بر استلار است که ارزش بازار آن 325 میلیون دلار است، در حالی که هفت پروتکل پیشرو بعدی همگی بر روی اتریوم مستقر هستند.

خزانه های توکن شده (منبع: rwa.xyz)
خزانه های توکن شده (منبع: rwa.xyz)

بلومبرگ اخیراً اشاره کرده است که راه بهبود و رشد دارای چالش‌هایی است. فقدان یک سیستم رتبه‌بندی اعتباری استاندارد در بازار وام‌دهی کریپتو، درک کامل ریسک‌ها را مختل می‌کند، نگرانی‌ای که توسط تام وان، محقق ارائه‌دهنده صندوق دارایی دیجیتال 21co مطرح شده است. شهرت این صنعت که با سقوط سال گذشته لکه دار شده است، در کنار مسائلی مانند دسترسی نابرابر به تسهیلات بانکی و پیچیدگی های ذاتی فناوری بلاک چین، همچنان یک مانع است.

بدون در نظر گرفتن این موضوع، در حالی که به طور بالقوه رشد بخش RWA را با نشان دادن تنها افزایش 55 درصدی در بخش وام دهی، دست کم می گیرد، گزارش بلومبرگ علاقه جریان اصلی به محصولات زنجیره ای توکن شده را نشان می دهد. با توجه به اینکه مؤسساتی مانند بلک راک موضع خود را در مورد بیت کوین به سمت مثبت شدن قاطعانه تغییر داده اند و ج.

علاوه بر این، در حالی که بازار خزانه‌های توکن‌شده، همانطور که توسط rwa.xyz ردیابی می‌شود، کمتر از ۱ میلیارد دلار است، این خزانه‌های توکن‌شده پروکسی که توسط ارائه‌دهندگان استیبل کوین مانند Tether و Circle نگهداری می‌شوند را در نظر نمی‌گیرد. این ناشران ده ها میلیارد دلار با خزانه داری ایالات متحده دارند که نشان دهنده استیبل کوین های USDT و USDC منتشر شده در زنجیره است. وقتی این دارایی ها را در نظر می گیریم، ارزش خزانه های توکن شده به شکلی در زنجیره از 100 میلیارد دلار فراتر می رود.