درآمد شبکه اتریوم 99 درصد کاهش یافته و نگرانیهای «مارپیچ مرگ» را برانگیخته است.
شبکه لایه 1 اتریوم شاهد کاهش شدید درآمد بوده و از مارس 2024 به میزان 99 درصد کاهش یافته است.
دادههای Token Terminal نشان میدهد که درآمد شبکه در 5 مارس به بیش از 35 میلیون دلار رسیده است. با این حال، تا 2 سپتامبر، درآمد روزانه به کمترین میزان سالانه حدود 200000 دلار کاهش یافته است.
ناظران بازار این کاهش را به رشد شبکه های لایه 2 (L2) و ارتقاء دنکن مارس نسبت می دهند که کارمزد تراکنش های L2 را کاهش داد و ساختار درآمد اتریوم را تغییر داد. Token Terminal بیان کرد:
معیارهای کلیدی که نشان میدهد چگونه کارمزدهای کمتر تراکنش در L2 باعث افزایش استفاده شده است، اما درآمد L1 را نیز کاهش داده است.
فعالیت تراکنش های پس از ارتقا از شبکه اصلی اتریوم به شبکه های L2 تغییر یافته است که منجر به افزایش تراکنش های روزانه و افزایش کاربران فعال در این پلتفرم ها شده است.
با این حال، این مهاجرت به طور قابل توجهی بر درآمد هزینه اتریوم تأثیر گذاشته است. به عنوان مثال، شبکه L2 کوین بیس، Base، در ماه آگوست 2.5 میلیون دلار درآمد ایجاد کرد، اما تنها 11000 دلار برای استقرار در شبکه اصلی پرداخت کرد، که بر تغییر ارزش از لایه پایه اتریوم تأکید می کند.
کان، تحلیلگر کریپتو، هشدار داد که اگر این روند ادامه یابد، شبکههای L2 میتوانند بر شبکه اصلی اتریوم تسلط داشته باشند، مخصوصاً برای برنامههای کاربردی مصرفکننده. او بر نیاز اتریوم برای توسعه موارد استفاده با ارزش در شبکه اصلی خود تاکید کرد یا اینکه در معرض خطر یک مشکل ارزش گذاری شدید قرار گیرد.
وی افزود:
ETH L1 به موارد استفاده با ارزشی در شبکه اصلی نیاز دارد که قابل محاصره نباشد یا باید امیدوار باشید که استفاده از L2 آنقدر زیاد است که اساساً به 100000 برابر استفاده در L2 نیاز دارید تا همان مقداری را که در شبکه اصلی انجام دادید با کسری کوچک بدست آورید که سپس ایجاد می کند. دره ای از مسائل ارزش گذاری.»
“مارپیچ مرگ”
فرد کروگر، سرمایهگذار بیتکوین، این نگرانیها را تکرار کرده و پیشنهاد میکند که اتریوم در صورت تداوم وضعیت درآمد پایین ممکن است با یک «مارپیچ مرگ» مواجه شود.
او اشاره کرد که درآمد فعلی کارمزد اتریوم 200000 دلار در روز معادل 73 میلیون دلار در سال است که برای حفظ ارزش بازار 300 میلیارد دلاری آن کافی نیست.
کروگر استدلال میکند که ارزشگذاری واقعیتر ممکن است نزدیکتر به ۳ میلیارد دلار باشد، که بر عدم ارتباط بین مدل درآمد کارمزد اتریوم و ارزشگذاری بازار آن تأکید میکند. او گفت:
“[Ethereum is] معادل یک شرکت 73 میلیون دلار در سال سود یا حتی یک شرکت 73 میلیون دلار در سال نیست. این 73 میلیون دلار است حتی کافی نیست برای بازخرید تمام تورمی که به طور طبیعی به اعتبار سنجی ETH می رسد.