مدیرعامل VanEck می‌گوید توکن‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی با دو مانع بزرگ روبرو است

یان ون اک، مدیر عامل شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری برجسته جهانی VanEck، معتقد است که دو مانع عمده مانع توکن‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) می‌شود.

مدیر عامل بینش خود را در مورد این موضوع طی مصاحبه اخیر با رائول پال به اشتراک گذاشت. اظهارات وی در پی موفقیت اخیر VanEck برای قرار گرفتن در میان 11 شرکت مورد تایید کمیسیون SEC ایالات متحده برای راه اندازی صندوق قابل معامله در بورس بیت کوین (BTC) (ETF) بیان شد.

توکن‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی، مانند املاک و مستغلات، هنر یا کالاها، پتانسیل ایجاد انقلابی در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری را از طریق افزایش نقدینگی، شفافیت و مالکیت کسری دارد. با این حال، چالش های مطرح شده توسط ون اک موانع مهمی هستند که باید برطرف شوند.

تامین نقدینگی نیازمند سازوکارهای پیچیده بازارسازی است و محیط نظارتی باید برای ارائه دستورالعمل‌های روشن و چارچوب حمایتی برای این نوآوری‌ها تکامل یابد.

مشکل نقدینگی

به گفته ون اک، اولین و اصلی ترین مانع برای توکن کردن دارایی های دنیای واقعی، نقدینگی است – به طور خاص، پاسخ به این سوال که “چه کسی نقدینگی را تامین می کند؟”

توکن‌سازی، فرآیند تبدیل حقوق یک دارایی به یک توکن دیجیتال در یک بلاک چین، از نظر تئوری امکان توکن‌سازی هر دارایی را فراهم می‌کند. با این حال، ون اک گفت که حضور خریدار و فروشنده کافی نیست. وی خاطرنشان کرد:

«کسی باید در آن بازاری ایجاد کند [the tokenized RWA]و کسی باید در آن بازاری کسب کند، بنابراین فقط این نیست [someone] می تواند یک دارایی توکن شده در دنیای واقعی از هر چیزی ایجاد کند، این کسی است که ساختار بازار پیرامون نقدینگی را فراهم می کند.

این امر نیاز به یک بازارساز را برجسته می کند، نقشی که نه تنها به قیمت گذاری دارایی نیاز دارد، بلکه به سود از فرآیند بازارسازی نیز نیاز دارد. این جنبه این چالش را ایجاد می کند که چه کسی می تواند و می تواند این نقش را ایفا کند، به ویژه برای دارایی هایی که قیمت آنها به اندازه شاخص های سهام اصلی مانند S&P 500 ساده نیست.

مقررات

در همین حال، دومین مسئله اصلی که مانع توکن سازی RWA ها می شود، چشم انداز نظارتی است.

به گفته ون اک، هیچ پاسخ روشنی برای این سوال وجود ندارد که در کجا می توان بازاری برای دارایی های توکن شده بدون مواجهه با چالش های نظارتی مهم ایجاد کرد.

مدیر عامل شرکت گفت که ایالات متحده در حال حاضر یک محیط نظارتی پیچیده برای چنین سرمایه گذاری هایی ارائه می دهد و بعید است تا زمانی که چشم انداز تغییر کند، به حوزه قضایی اصلی چنین بازارهایی تبدیل شود. او افزود که علیرغم اینکه تنظیم‌کننده‌ها نسبت به توکن‌سازی گرم شده‌اند، فقدان مقررات روشن برای صنعت به این معنی است که پیشرفت کم‌رنگ خواهد ماند.

از سوی دیگر، ون اک گفت که ترکیب اروپا از یک بازار خرده‌فروشی بزرگ و چارچوب نظارتی سازگارتر برای سرمایه‌گذاری و تجارت کریپتو، آن را به یک نامزد مناسب‌تر برای این تحولات تبدیل می‌کند.

رویکرد نظارتی اروپا به فناوری ارزهای دیجیتال و بلاک چین در مقایسه با ایالات متحده مترقی تر بوده است. اتحادیه اروپا به طور فعال بر روی یک چارچوب جامع برای دارایی های رمزنگاری، معروف به بازار دارایی های رمزنگاری شده (MiCA) کار می کند که هدف آن هماهنگ کردن مقررات بین کشورهای عضو و تقویت نوآوری در عین حصول اطمینان از حمایت از سرمایه گذار.