پارادوکس GBTC Grayscale: عملکرد با تخفیف

محصول شاخص Grayscale Investments، Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)، به عنوان پل مهمی بین دنیای مالی سنتی و قلمرو نسبتاً جدید ارزهای دیجیتال عمل می کند. GBTC بدون نیاز به مالکیت مستقیم، به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا در معرض بیت کوین قرار بگیرند و به طور موثر چالش هایی مانند ذخیره سازی، امنیت و نگرانی های نظارتی را دور بزنند. با خرید سهام GBTC، سرمایه گذاران می توانند از طریق وسیله نقلیه ای که در بازارهای سنتی معامله می کند، در معرض تغییرات قیمت بیت کوین قرار بگیرند.

یک مشاهده قابل توجه از داده های اخیر، واگرایی بین عملکرد روزانه GBTC و بیت کوین (BTC) است. در 30 اکتبر، در حالی که GBTC 2.52٪ افزایش یافت، بیت کوین 0.61٪ کاهش یافت. چنین واگرایی سؤالاتی را در مورد پویایی بازار و احساسات سرمایه گذاران ایجاد می کند. آیا این بدان معناست که اشتهای بازار سنتی برای قرار گرفتن در معرض بیت کوین، همانطور که از طریق GBTC دیده می شود، قوی تر از بازار مستقیم ارزهای دیجیتال است؟

به نظر می رسد داده ها این را نشان می دهند، به خصوص زمانی که لنز خود را به بازه های زمانی طولانی تر گسترش می دهیم.

طی ماه گذشته، GBTC 31.7 درصد نسبت به بیت کوین 20.6 درصد افزایش یافته است. این روند طی سه و شش ماه ادامه دارد و GBTC به ترتیب 39.1% و 69.6% رشد کرده است که به طور قابل توجهی از رشد 17.3% و 21.1% BTC پیشی گرفته است. از سال تا به امروز، رشد چشمگیر 222.9 درصدی داشته است که افزایش قابل ستایش 106.9 درصدی بیت کوین را دو برابر کرده است.

با این حال، در حالی که این اعداد تصویری زیبا از عملکرد GBTC ارائه می‌کنند، امتیاز منفی مداوم روایت ظریف‌تری را ارائه می‌دهد. علیرغم بازدهی قوی تر، به طور مداوم با تخفیف نسبت به ارزش واقعی بیت کوینی که دارد معامله می کند. این تخفیف که بین 14.88- تا 14.98- قرار دارد، نشان می دهد که ارزش بازار برای بیت کوین واقعی بیشتر از سهام GBTC است. چنین حق بیمه منفی پایدار، حتی در مواجهه با عملکرد بهتر GBTC، می تواند مظهر نگرانی های مختلف باشد. سرمایه گذاران ممکن است به دلیل ساختار کارمزد، مشکلات احتمالی نقدینگی یا ناتوانی در بازخرید سهام برای بیت کوین واقعی، نسبت به دارایی محتاط باشند. ثبات این تخفیف همچنین نشان می دهد که احساسات بازار در مورد این نگرانی ها بدون تغییر باقی مانده است.

پیامدهای گسترده‌تر این تخفیف پایدار بسیار متنوع است. این ممکن است نشان دهنده یک تقاضای نهفته برای مکانیزم قرار گرفتن مستقیم در معرض بیت کوین باشد که یک ETF بیت کوین ایالات متحده می تواند آن را برآورده کند. معرفی چنین ETF به سرمایه گذاران نهادی اجازه می دهد تا با بیت کوین به شیوه ای هماهنگ تر با ارز دیجیتال واقعی آشنا شوند و به طور بالقوه نقدینگی بیشتر و توانایی بازخرید سهام برای بیت کوین واقعی را ارائه دهند. ETF بیت کوین نیز احتمالا ساختار کارمزد رقابتی تری خواهد داشت. با افزایش علاقه به بیت‌کوین تراست گری اسکیل، راه‌اندازی ETF بیت‌کوین در ایالات متحده می‌تواند شاهد هجوم عظیم پول نهادی به فضای کریپتو باشد که به طبقه دارایی مشروعیت بیشتری می‌بخشد و به طور بالقوه منجر به افزایش قیمت می‌شود.

در حالی که GBTC به طور مداوم عملکرد قوی نشان داده است و از بیت کوین در بازه های زمانی مختلف پیشی گرفته است، نمی توان از تخفیف مداوم به دارایی اساسی چشم پوشی کرد. این به عنوان نقطه‌ای از احساسات بازار عمل می‌کند، که نشان‌دهنده نگرانی‌های احتمالی یا تمایل به مکانیسم‌های قرار گرفتن در معرض مستقیم بیشتر است.

The post پارادوکس GBTC Grayscale: عملکرد با تخفیف اولین بار در CryptoSlate ظاهر شد.