چرا ارزش بازار بیت کوین بیش از 102 میلیارد دلار افزایش یافت در حالی که سقف تحقق یافته تنها 4 میلیارد دلار افزایش یافت؟

قیمت بیت کوین در ماه فوریه افزایش قابل توجهی داشت و از 43049 دلار در ابتدای ماه به 49900 دلار در 12 فوریه در زمان انتشار جهش کرد. عبور از 49000 دلار نقطه عطف قابل توجهی برای BTC است، زیرا نشان دهنده پتانسیل شکستن مقاومت 50000 دلاری و نزدیک شدن به بالاترین حد خود است. در کنار افزایش قیمت، ارزش بازار بیت کوین در ماه فوریه بیش از 102.5 میلیارد دلار افزایش یافت. در همان بازه زمانی، سقف تحقق یافته بیت کوین با افزایش اندک تری روبرو شد و کمی بیش از 4 میلیارد دلار افزایش یافت و از 447.48 میلیارد دلار به 451.66 میلیارد دلار رسید.

درک تفاوت ها و افزایش در این دو معیار برای تجزیه و تحلیل بازار بسیار مهم است. در حالی که هر دو ممکن است برای ارائه بینشی در مورد حرکات ظریف بازار بسیار گسترده به نظر برسند، تفاوت آنها و روندهای بلندمدت اغلب جزو بهترین شاخص های سلامت بازار هستند. این امر به ویژه برای سقف تحقق یافته صادق است، معیاری که اغلب نادیده گرفته می شود و اطلاعات ارزشمندی را در مورد مبنای هزینه کل برای کل بازار ارائه می دهد.

ارزش بازار با ضرب قیمت فعلی بازار بیت کوین در تعداد کل سکه های در گردش محاسبه می شود. این یک معیار بسیار خام است اما به طور گسترده مورد استفاده قرار می گیرد، زیرا بهترین راه برای ارائه اندازه یک دارایی یا بازار خاص است. ارزش بازار به شدت به نوسانات قیمت واکنش نشان می دهد و اغلب در دوره های کوتاه تغییرات قابل توجهی را تجربه می کند که منعکس کننده احساسات فوری بازار و فعالیت های سفته بازی است. افزایش قیمت در بازار بیت کوین می تواند به سرعت و به شدت ارزش بازار را افزایش دهد و ارزش فعلی تمام بیت کوین ها را در آخرین قیمت بازار BTC نشان دهد.

ارزش بازار بیت کوین 2 سال
نموداری که ارزش بازار بیت کوین را از فوریه 2022 تا فوریه 2024 نشان می دهد (منبع: Glassnode)

از سوی دیگر، سقف تحقق یافته، چشم انداز دقیق تری از ارزش بیت کوین ارائه می دهد. برخلاف ارزش بازار که فقط آخرین قیمت بازار بیت کوین را در نظر می گیرد، سقف تحقق یافته تاریخچه هر سکه را برای درک سهم آن در ارزش کل شبکه بیت کوین در نظر می گیرد. این روش به قیمتی که در واقع هر بیت کوین جابه جا شده است، نگاه می کند. با تمرکز بر این قیمت‌های تراکنش، سقف تحقق‌یافته تصویری از بازار ارائه می‌دهد که قیمت‌های واقعی مردم برای بیت کوین خود را به جای قیمت فعلی بازار در نظر می‌گیرد که می‌تواند تحت تأثیر معاملات کوتاه‌مدت قرار گیرد.

وقتی بیت‌کوین‌ها با قیمت‌هایی بالاتر از قیمتی که آخرین بار در آن جابه‌جا شده‌اند معامله می‌شوند، سقف تحقق یافته افزایش می‌یابد. این به این دلیل است که قیمت‌های تراکنش جدیدتر و بالاتر در حال حاضر در نظر گرفته می‌شوند که «مبنای هزینه» کلی یا کل مبلغ صرف شده برای خرید بیت‌کوین را افزایش می‌دهد. از سوی دیگر، اگر بیت کوین تنها با قیمت های پایین تر از آخرین قیمت تراکنش خود حرکت کند، سقف تحقق یافته کاهش می یابد.

این «مبنای هزینه کل» یک مفهوم حیاتی است زیرا بینشی در مورد سرمایه گذاری واقعی در بیت کوین ارائه می دهد. این معیار معیاری با ثبات تر و با نوسان کمتر نسبت به ارزش بازار ارائه می دهد که می تواند با تغییرات قیمت به شدت تغییر کند. بنابراین، سقف تحقق یافته را می توان به عنوان یک معیار پایه تر از ردپای اقتصادی بیت کوین در نظر گرفت که نشان دهنده تعهد ثابت سرمایه گذاران به شبکه در طول زمان است.

بیت کوین سقف 2 ساله را به دست آورد
نموداری که سقف تحقق یافته بیت کوین را از فوریه 2022 تا فوریه 2024 نشان می دهد (منبع: Glassnode)

تضاد مشاهده شده در ماه فوریه – جایی که ارزش بازار افزایش قابل توجهی را تجربه کرد در حالی که سقف تحقق یافته شاهد افزایش ملایم تری بود – دوره افزایش قابل توجه قیمت را نشان می دهد. این واگرایی به انعکاس مستقیم ارزش بازار از حرکات فعلی قیمت، در مقابل سقف تحقق یافته، نسبت داده می شود.

افزایش ارزش بازار بیانگر احساسات و نقدینگی فراگیر بازار است. یک تمایل صعودی می تواند باعث افزایش خرید شود و هم قیمت و هم ارزش بازار را به سمت بالا سوق دهد. با این حال، اگر این فعالیت خرید به جای اینکه شامل سکه های طولانی مدت باشد، در عرضه جوان متمرکز شود، سقف تحقق یافته به سرعت این اشتیاق را منعکس نمی کند.

بیت کوین به ارزش بازار ytd رسید
نمودار مقایسه ارزش بازار بیت کوین و سقف تحقق یافته از 1 ژانویه 2024 تا 11 فوریه 2024 (منبع: Glassnode)

افزایش سقف تحقق یافته حاکی از آن است که حجم قابل توجهی از بیت کوین با قیمت هایی بالاتر از میانگین تاریخی که قبلا خریداری شده بود تغییر کرده است. افزایش مستمر سقف تحقق یافته از سپتامبر 2023 نشان می دهد که بازار به طور پیوسته فشار فروش را جذب می کند و سرمایه گذاران جدید و فعلی برای خرید در قیمت های فعلی یا بالاتر از آن آمادگی دارند.

این پایه می‌تواند به‌عنوان سکوی پرتابی برای افزایش قیمت‌ها در آینده عمل کند، زیرا منعکس‌کننده اعتماد سرمایه‌گذار زیربنایی و مبنای ارزش‌گذاری است که احتمال کمتری دارد با نوسانات کوتاه‌مدت بازار فرسوده شود.

پست چرا ارزش بازار بیت کوین بیش از 102 میلیارد دلار افزایش یافت در حالی که سقف تحقق یافته تنها 4 میلیارد دلار افزایش یافت؟ اولین بار در CryptoSlate ظاهر شد.