لحظه لحظه Lehman Brothers در صنعت کریپتو

سومین صرافی بزرگ ارزهای دیجیتال جهان، FTX، سال را با سرمایه 400 میلیون دلاری سری C آغاز کرد و ارزش آن را به بیش از 32 میلیارد دلار رساند. ده ماه بعد، صرافی کریپتو پس از شکست پیشنهادش برای خرید توسط بایننس، احتمال ورشکستگی را در نظر گرفت.

FTX به‌عنوان یکی از بزرگترین بازیگران ارزهای دیجیتال در جهان شناخته می‌شد، زیرا با برندهای اصلی و مشارکت‌های حامی مالی و میلیاردها سرمایه جمع‌آوری شد. با توجه به اینکه این صرافی در سه ماهه دوم سال 2022 چندین شرکت وام دهنده را در جریان شیوع کریپتو در سه ماهه دوم سال 2022 نجات داد، هیچ گاه زیر سوال نرفت.

این با گزارشی در مورد دارایی های غیر نقدی FTX Token (FTT) Alameda Research و اختلاف در ارزش بازار FTT آغاز شد. ارزش بازار نقدینگی توکن های FTT حدود 3.35 میلیارد دلار بود، در حالی که Alameda حدود 5.5 میلیارد دلار FTT به عنوان وثیقه و اهرم بدهی داشت.

پس از این گزارش، Changpeng Zhao، مدیرعامل بایننس در توییتر اعلام کرد که تمام دارایی های FTT خود را که صرافی به عنوان بخشی از خروج از سهام FTX در سال گذشته دریافت کرده بود، تصفیه می کند. بایننس تقریباً 2.1 میلیارد دلار معادل نقدی بایننس USD (BUSD) و FTT دریافت کرد. با این حال، بیشتر از انحلال ها، این عبارت توییت ژائو بود که توجه ها را به خود جلب کرد. او گفت که آنها از افرادی که “در پشت سر خود علیه سایر بازیگران صنعت لابی می کنند” حمایت نمی کنند.

انحلال FTT ما فقط مدیریت ریسک پس از خروج است که از LUNA یاد می گیرد. قبلا حمایت می کردیم، اما بعد از طلاق تظاهر به عشق ورزیدن نمی کنیم. ما مخالف کسی نیستیم. اما ما از افرادی که پشت سر آنها علیه دیگر بازیگران صنعت لابی می کنند حمایت نخواهیم کرد. به بعد.

– CZ Binance (@cz_binance) 6 نوامبر 2022

حیله گری ژائو علیه Sam Bankman-Fried و تلاش های لابی او علیه بازار غیرمتمرکز مالی (DeFi) وحشتی را در بازار ایجاد کرد که منجر به فروش سنگین توکن اصلی FTX، FTT شد. Bankman-Fried روز بعد بیرون آمد تا مطمئن شود که همه چیز در صرافی خوب است و رقیب در حال ایجاد FUD است. با این حال، این به مورد Bankman-Fried یا کاهش FTT کمکی نکرد زیرا توکن همچنان به خونریزی ادامه داد و قیمت به زیر 20 دلار سقوط کرد و FTX را تحت فشار قرار داد.

تنها یک روز پس از اطمینان به جامعه ارزهای دیجیتال که همه چیز خوب است و FTX بودجه لازم برای پشتیبانی از دارایی های مشتریان را دارد، بانکمن-فرید اعلام کرد که FTX در یک بحران نقدینگی عمیق قرار دارد و در حال کار بر روی طرحی برای فروش صرافی جهانی خود به بایننس است. . حدود 48 ساعت بعد، بایننس گفت که پس از بررسی کتاب‌های داخلی FTX، متوجه شد که شرایط برای کمک به آن بسیار پیشرفته است و از معامله خارج شد.

در نتیجه بررسی‌های لازم شرکتی و همچنین آخرین گزارش‌های خبری در مورد سوءاستفاده از وجوه مشتریان و تحقیقات ادعایی آژانس ایالات متحده، تصمیم گرفته‌ایم که خرید بالقوه https://t.co/FQ3MIG381f را دنبال نکنیم.

— بایننس (@binance) 9 نوامبر 2022

گزارش دیگری بیان می‌کند که Bankman-Fried برای جبران برداشت‌های کاربر، 8 میلیارد دلار بودجه اضطراری درخواست کرده است، که نشان می‌دهد وجوه کاربران نیز اختلاس شده است.

با نگاهی به اعداد، واضح است که چرا بایننس تصمیم به خروج از معامله گرفت، زیرا کسری 8 میلیارد دلاری تقریباً 20 درصد از ارزش بازار بایننس پس از رکود اخیر را نشان می دهد.

اخیر: حفظ تمرکززدایی: آیا خدمات نگهداری تهدیدی برای پروتکل های DeFi است؟

راب ویگلیون، مدیر عامل شرکت زیرساخت Web3 Horizen Labs، به کوین تلگراف گفت که سناریوی جاری هرگز نمی تواند در امور مالی سنتی اتفاق بیفتد زیرا شرکت بیمه سپرده فدرال ایالات متحده (FDIC) و سیستم فدرال رزرو نظارت نظارتی را ارائه می دهند و به عنوان یک پشتیبان عمل می کنند. او در مورد FTX اظهار داشت:

«در اینجا ما شبکه‌ای از تعهدات مالی داشتیم که در بالای یک دارایی دیجیتال بی‌ثبات، FTT قرار داشت، که به نظر می‌رسید مردم فراموش کرده‌اند که می‌تواند نقدینگی خود را در یک بحران از دست بدهد. با این حال، به نظر می رسد دلیل تقریبی آن چیزی شبیه به جنگ مالی باشد، زیرا یکی از دارندگان اصلی، Binance، تصمیم گرفت به طور ناگهانی همه دارایی های خود را به یکباره در بازار نقدی رها کند. این به عمد برای سقوط قیمت و فروپاشی شبکه تعهدات مالی که در چندین سازمان وجود دارد انجام شد، احتمالاً با درک کامل این که بسیاری از افراد در این فرآیند آسیب خواهند دید.

وقتی بانکمن-فرید گفت که صرافی نقدی است، ممکن است حقیقت داشته باشد. تنها مشکل این مبادله، نقدینگی شدید در FTT بود که از آن نیز به‌عنوان وثیقه استفاده می‌کرد.

جاناتان زپتینی، رهبر استراتژی Decred، حماسه FTX را لحظه لمان برادرز صنعت کریپتو در این چرخه خواند و به کوین تلگراف گفت:

به نظر می‌رسد که به نظر می‌رسد بسیار محتمل است که یک اجرا در بورس نشان داده باشد که آنها پس از درگیر شدن در بازپرداخت دارایی‌های مشتری برای نجات موثر آلامدا ریسرچ، شرکت بازرگانی سرپایی که توسط آن تأسیس شد، بر اساس ذخیره کسری کار می‌کنند. [Bankman-Fried]، که به دلیل تلفات مداوم تبدیل به یک زامبی شد. به زبان ساده، آنها از طرحی استفاده کردند که شامل وثیقه ناخواسته بیش از حد ارزش‌گذاری شده بود تا به قلک حمله کنند و حالا مشتریان این کیف را در دست دارند.»

هرگز از ژتونی که چاپ می کنید به عنوان وثیقه استفاده نکنید

مشخص شد که بزرگترین مقصر سقوط FTX، شرکت وابسته آن، Alameda Research، و توکن بومی خود FTT بود. در حالی که وام دهندگان کریپتو مانند Three Arrows Capital و Celsius در تلاش بودند تا با سقوط Terra کنار بیایند، Alameda توانست از این بحران عبور کند. اما، اکنون به نظر می رسد که مشکل در سه ماهه دوم برای شرکت شروع شده است.

همانطور که کوین تلگراف قبلا گزارش کرده بود، تراکنش 173 میلیون FTT در 28 سپتامبر، به ارزش تقریباً 4 میلیارد دلار در آن زمان، نشان می دهد که FTX ممکن است آلامدا را در طول سرایت کریپتو نجات داده باشد، زیرا به خوبی می دانست که 173 میلیون FTT اختصاص یافته در ماه سپتامبر منتشر خواهد شد.

طبق داده‌های زنجیره‌ای، عرضه توکن FTT در ۲۸ سپتامبر، زمانی که ۱۷۳ میلیون توکن FTT توسط قراردادی در سال ۲۰۱۹ با آلامدا به‌عنوان گیرنده ایجاد شد، ۱۲۴.۳ درصد افزایش یافت. سپس آلامدا کل FTT تازه ضرب شده را به یک آدرس FTX برگرداند، که باعث شد بسیاری بر این باور باشند که این بازگشت بدهی است. سپس شایعاتی به گوش رسید که FTX با استفاده از FTT منتشرنشده به عنوان وثیقه، آلامدا را نجات داد.

لوکاس نوزی، رئیس شرکت تحلیلی رمزارز کوین متریک، معتقد است FTX نه تنها به آلامدا کمک کرد تا از بین برود بلکه متعاقباً 173 میلیون FTT متعلق به انحلال را نجات داد. این نظریه بعداً در گزارش رویترز تأیید شد که نشان می‌داد بانکمن-فرید حداقل 4 میلیارد دلار از وجوه FTX را منتقل کرده است که توسط دارایی‌هایی از جمله FTT و سهام در پلت فرم معاملاتی Robinhood Markets Inc تضمین شده است. بخشی از این وجوه سپرده‌های مشتریان بود.

1/ من شواهدی پیدا کردم که نشان می‌دهد FTX ممکن است کمک مالی عظیمی برای Alameda در Q2 فراهم کرده باشد که اکنون دوباره آنها را آزار می‌دهد.

40 روز پیش، 173 میلیون توکن FTT به ارزش بیش از 4 میلیارد دلار در زنجیره فعال شد.

یک سوراخ خرگوش ظاهر شد pic.twitter.com/DtCyPspME0

— لوکاس نوزی (@LucasNuzzi) 8 نوامبر 2022

اریک چن، مدیرعامل و یکی از بنیان‌گذاران آزمایشگاه‌های Injective DeFi، به Cointelegraph گفت که بدهی‌های مبتنی بر FTT توکن بومی کنترل نشده FTX به حدی افزایش یافته است که بازگشت صرافی غیرممکن است. او توضیح داد:

“FTX در موقعیتی قرار داشت که در آن بدهی های آنها بسیار بیشتر از دارایی های آنها بود. اساساً چند روز پیش گزارش شد که ترازنامه آلامدا چندان سالم نیست. آلامدا ارتباط نزدیکی با FTX دارد و این شرکت همچنین مقدار قابل توجهی از دارایی های خود را در توکن بومی FTX نگهداری می کند. از آنجایی که ارزش FTT به شدت شروع به کاهش کرد، آلامدا احتمالاً دیگر نمی تواند بدهی های خود را پوشش دهد که منجر به کل عمده ترازنامه FTX شد.

آلامدا تا پایان ژوئن نزدیک به 15 میلیارد دلار دارایی، با 3.66 میلیارد دلار “FTT بدون قفل” و 2.16 میلیارد دلار وثیقه FTT داشت. جاشوا پک، بنیانگذار و مدیر ارشد سرمایه گذاری در صندوق سرمایه گذاری ارزهای دیجیتال Truecode Capital، به کوین تلگراف گفت:

به نظر می‌رسد که آنها از این توکن برای انتقال وجوه مشتریان از FTX به صندوق پوشش ریسک Alameda که متعلق به Bankman-Fried است در ازای وثیقه‌ای که می‌توانستند ایجاد کنند، استفاده کرده‌اند.

او افزود که اگر Alameda می‌توانست وجوه را بازگرداند، مشتریان در معرض خطر قرار نمی‌گرفتند، اما «به‌نظر می‌رسد که آنها سرمایه‌گذاری‌های غیر نقدینگی انجام داده‌اند، بنابراین وجوه مشتریان باید به فروش تعدادی از منافع از توکن‌های قفل‌شده در قراردادهای هوشمند نیاز داشته باشند. برای سرمایه گذاری های مخاطره آمیز، که بسیاری از آنها در حال حاضر اگر به ارزش بازار امروز فروخته شوند، تقریباً بی ارزش هستند.

علایق فراتر از رمزنگاری

Sam Bankman-Fried زمانی به عنوان یک شخصیت برجسته ارزهای دیجیتال با جمع‌آوری‌های سرمایه موفق، قراردادهای اصلی حمایت مالی و مجموعه‌ای از منابع مالی برای دیگر استارت‌آپ‌های کریپتو دیده می‌شد. با این حال، تلقی عمومی از بانکمن-فرید پس از لابی کردن او برای لایحه ای که هدف آن محدود کردن بازار نوظهور DeFi بود، تغییر کرد.

پیش نویس لایحه DCCPA به صورت آنلاین به بیرون درز کرد و برای حذف پروژه های رمزنگاری ناشناس پیشنهاد شد و سازمان های مستقل غیرمتمرکز و صرافی های رمزنگاری ملزم به ثبت قانونی در ایالات متحده شدند.

بودجه هنگفت بانکمن-فرید از انتخابات میان دوره ای ایالات متحده – که حدود 50 میلیون دلار تخمین زده می شود – به شایعات مربوط به تلاش های لابی گری او برای پیشی گرفتن از رقبا افزود.

برخی در جامعه رمزنگاری شده اند قرار داده شده است تلاش‌های لابی‌گری او در ایالات متحده، که به طعنه‌های بدنام او علیه ژائو اضافه شد، دلایل کلیدی بود که ژائو تصمیم گرفت به طور عمومی FTT را انحلال کند و بانکمن-فرید را فراخوانی کند، علی‌رغم اینکه ژائو اظهار داشت که این یک تصمیم تجاری است.

جدا از علاقه‌اش به سیاست و لابی‌گری برای صنعت کریپتو، بانکمن-فرید یک گیمر بزرگ نیز هست، سرگرمی‌ای که به گفته برخی، در ساعات کاری ظاهر می‌شود.

طبق یک پست وبلاگی از Sequoia Capital، یکی از بزرگترین سرمایه گذاران در FTX خاطرنشان کرد که Bankman-Fried در طول دوره های جمع آوری کمک مالی، League of Legends، یک بازی آنلاین چند نفره محبوب را بازی می کرد. گزیده ای از پست وبلاگ به شرح زیر است:

به یاد می‌آورد: «من ده فوتی از او می‌نشینم، و رفتم و فکر کردم، اوه، لعنتی، این واقعاً خوب بود. [Ramnik Arora, FTX’s head of product]و معلوم شد که آن لعنتی در تمام طول جلسه با League of Legends بازی می کرد.

سقوط FTX ممکن است به عنوان یکی از بزرگترین آسیب های خود به خود برای صنعت کریپتو تلقی شود، تراژدی که اگر FTX فقط به همان اندازه شفاف بود که مدیر عامل آن قبلا ادعا کرده بود، می شد از آن جلوگیری کرد. پاییز همچنین با گزارش‌هایی مبنی بر تحقیقات احتمالی در مورد شرکت خواهر FTX در ایالات متحده، از سوی تنظیم‌کننده‌ها مورد بررسی دقیق قرار گرفت.

بحران FTX مسئله مهم تمرکز در اکوسیستم کریپتو را برجسته می کند، که از قضا بر اساس اخلاق تمرکززدایی ساخته شده است. در غیاب دستورالعمل‌های نظارتی روشن، بسیاری از غول‌های دیگر مانند FTX به دلیل عدم شفافیت در فرآیند تصمیم‌گیری خود منفجر می‌شوند. تا زمانی که این خرابی ها آشکار شود، دیگر برای نجات شرکت از سقوط بسیار دیر شده است. این امر در طول سرایت کریپتو و همچنین زمانی که Terra منفجر شد و شرکت‌های وام‌دهنده کریپتو متعددی را به همراه خود نابود کرد، مشهود بود.

اخیرا: برخی از بانک های مرکزی از رقابت ارزهای دیجیتال خارج شده اند

سقوط صرافی قطعاً یک رویداد بزرگ پس از سقوط Terra در اوایل سال جاری است. ماریوس سیوبوتاریو، مشارکت کننده اصلی پروتکل هابل و Kamino Finance در Solana، به Cointelegraph گفت:

مردم در چند ماه گذشته از فروپاشی Terra و 3AC و مشکلاتی که معدنچیان با آن روبرو هستند، رنج برده‌اند. در واقع، این احتمالاً بزرگتر از Terra است زیرا هیچ کس انتظار آن را نداشت. به نظر می‌رسد که این امر می‌تواند منجر به سقوط نهایی در زمستان فعلی ارزهای دیجیتال شود. بزرگترین سوالی که در حال حاضر بی پاسخ مانده است این است که وام دهندگان در حال حاضر چگونه هستند. ترس این است که این امر می تواند باعث شود که وام ها مانند دومینو در سراسر بازار ارزهای دیجیتال سقوط کنند. بسیاری به شدت تماشا خواهند کرد تا ببینند اینجا چه اتفاقی می‌افتد.»