چرا جریان صفر برای ETF های بیت کوین نقطه ای واقعا مهم نیست؟

داده های اولیه Farside Investors نشان داد که چهار مورد از ETF های جدید بیت کوین یک روز دیگر در 16 آوریل جریان صفر داشتند.

اینها Bitwise (BITB)، Invesco Galaxy (BTCO)، WisdomTree (BTCW) و Hashdex (DEFI) بودند.

علاوه بر این، GBTC Grayscale و ARKB از ARK 21Shares به ترتیب 79.4 میلیون دلار و 12.9 میلیون دلار خروجی داشتند.

با این وجود، جیمز سیفارت، تحلیلگر ETF بلومبرگ، گفت که این کاملا طبیعی است.

خطاب به همه افرادی که به ما ایمیل می‌زنند و می‌گویند که ما یک اشکال داریم، زیرا بسیاری از جریان‌ها نمی‌توانند صفر باشند و بسیار تصادفی است. این تاپیک را از @JSeyff

کاربران بیت کوین به وضوح ETF ها را درک نمی کنند، ما خیلی زود هستیم… https://t.co/aLhTiJX3IS

— سرمایه گذاران Farside (@FarsideUK) 16 آوریل 2024

چرا صفرها مهم نیستند

در 16 آوریل، سیفارت گفت که در هر روز معین، اکثریت قریب به اتفاق ETF ها دارای تعداد جریان صفر خواهند بود و افزود که “این بسیار طبیعی است.”

او گفت که حدود 3500 ETF در ایالات متحده وجود دارد که در 15 آوریل، 2903 مورد از آنها دقیقاً صفر جریان داشتند. علاوه بر این، نه مورد از یازده ETF بیت کوین نقطه ای تازه راه اندازی شده، از جمله Fidelity (FBTC)، در آن روز جریان صفر داشتند.

وی تصریح کرد: سهام در واحدهای ایجادی تولید یا از بین می رود که تنها زمانی اتفاق می افتد که عدم تطابق عرضه و تقاضا وجود داشته باشد.

او افزود: «این عدم تطابق باید به اندازه کافی بزرگ باشد تا بهره برداری از بازار اساسی را توجیه کند» و ناهماهنگی بزرگتر از یک واحد ایجاد است.

علاوه بر این، واحدهای ایجاد لات هایی هستند که سهام ETF ایجاد و در آنها بازخرید می شود. هر ETF می تواند واحدهای ایجاد با اندازه های مختلف داشته باشد. او گفت که در مورد ETF های بیت کوین نقطه ای، بلوک هایی از سهام هستند که از 5000 تا 50000 سهم متغیر است.

ایجاد یا بازخرید تنها در صورتی اتفاق می‌افتد که عدم تطابق کافی در عرضه و تقاضا وجود داشته باشد و هزینه ایجاد یک بازار با انجام آن ایجاد یا بازخرید کمتر از پوشش ساده و ساخت بازارها به روش قدیمی باشد.»

خوب سوالات زیادی در مورد #بیت کوین ETF ها و جریان های صفر – چند فکر سریع:

1. در هر روز معین، اکثریت قریب به اتفاق ETF ها دارای تعداد جریان صفر خواهند بود – این بسیار طبیعی است. حدود 3500 ETF در ایالات متحده وجود دارد. دیروز 2903 مورد از آنها جریانی دقیقاً صفر داشتند

– جیمز سیفارت (@JSeyff) 16 آوریل 2024

روز سوم خروجی

سیفارت توضیح داد که عدم تطابق جزئی باعث خواهد شد که بازارسازان معاملات سهام را درست مانند سهام انجام دهند. با این حال، او افزود: «برای اینکه بازارسازان بتوانند از بازار زیربنایی بهره ببرند، باید یک طرفه و بیش از یک واحد ایجاد در هر جهت باشد.

بنابراین، زمانی که این عدم تطابق به اندازه کافی بزرگ باشد، ورودی یا خروجی قابل توجهی از دارایی پایه وجود خواهد داشت و زمانی که بسیار کوچک باشد، صفر خواهد بود.

با این وجود، 16 آوریل سومین روز معاملاتی متوالی با خروجی خالص 58 میلیون دلاری ETF بیت کوین بود. این به دلیل ورود ناچیز 25.8 میلیون دلاری برای BlackRock (IBIT) و خروج از GBTC و ARKB بود.

دارایی پایه، BTC، اندکی بهبود یافت و برای مدت کوتاهی 64000 دلار را در جریان معاملات چهارشنبه آسیا پس گرفت، اما در ساعات بعد کاهش یافت.