چرا هاوینگ را نمی توان به طور کامل قیمت گذاری کرد: Bitwise CIO

با نصف شدن بیت کوین (BTC) تنها چند ساعت دیگر، تحلیلگران در مورد اینکه آیا رویداد یک در چهار سال از قبل “قیمت” در بازار ارز دیجیتال وجود دارد یا خیر، اختلاف نظر دارند.

به گفته مت هوگان، مدیر ارشد فناوری Bitwise، پاسخ مثبت است – اما با تفاوت های ظریف مهمی همراه است.

نصف شدن بیت کوین و بازارهای کارآمد

در یک تاپیک توییتر هوگان که در روز جمعه منتشر شد، اذعان کرد که نصف شدن برای همه فعالان بازار هم “مشهور” و هم قابل پیش بینی است.

به طور خاص، در بلوک 840000، بیت کوین تازه ایجاد شده متصل به هر بلوک بیت کوین از 6.25 بیت کوین به 3.125 بیت کوین کاهش می یابد و میزان عرضه روزانه آن را تقریباً 450 بیت کوین در روز کاهش می دهد.

از آنجایی که این تغییر از زمان ایجاد آن در کد شبکه برنامه‌ریزی شده است، فرضیه بازارهای کارآمد (EMH) نشان می‌دهد که قیمت فعلی بازار بیت‌کوین باید نشان دهد که این نصف شدن اتفاق خواهد افتاد.

هوگان نوشت: “من فکر می کنم این به طور کلی درست است.” با این حال، چیزی که افراد EMH نادیده می‌گیرند این است که… قیمت‌های فعلی تنها بهترین حدس بازار را از تقاضای آینده برای بیت‌کوین منعکس می‌کند.

شرکت Bitwise هوگان حامی یکی از ETF های بیت کوین تازه راه اندازی شده در ایالات متحده است که مجموعا بیش از 12 میلیارد دلار از جریان خالص ورودی را از زمان راه اندازی جذب کرده اند.

اگرچه در هفته‌های اخیر جریان‌ها راکد شده‌اند، هوگان قبلاً پیش‌بینی کرده بود که موج دوم تقاضا برای ETF‌ها وارد می‌شود، زیرا سرمایه‌گذاران حرفه‌ای به آرامی آنها را طی دو سال آینده اتخاذ می‌کنند.

پس از نصف شدن، تأثیر موج دوم بر قیمت بیت کوین ممکن است با توجه به تغییر ترکیب فروشندگان در بازار، شدیدتر باشد.

فروشنده اجباری در مقابل فروشندگان مایل

همانطور که هوگان توضیح داد، ماینرهای بیت کوین – اولین دریافت کنندگان بیت کوین جدید – تنها “فروشندگان اجباری” بیت کوین هستند که با توجه به هزینه های حاشیه ای بالای انجام تجارت، بیت کوین خود را به هر قیمتی در بازار نقد می کنند.

سهم ماینرها از فشار فروش روزانه پس از نصف شدن به شدت کاهش می‌یابد و سهم بسیار بیشتری را در سهم «فروشندگان مایل» می‌گذارد که فقط زمانی می‌فروشند که بخواهند و معمولاً قیمت‌های بسیار بالاتری برای هر سکه می‌خواهند.

هوگان در پایان گفت: “به همین دلیل است که من نصف شدن را صعودی می دانم.” من فکر می‌کنم بازار تقاضای بلندمدت برای بیت‌کوین را دست‌کم گرفته است، و من این ایده را دوست دارم که این تقاضای مازاد باید بیت‌کوین را تقریباً منحصراً از افرادی که نیازی به فروش ندارند تعقیب کند.»

داده‌های Google Trends نشان می‌دهد که جستجو برای عبارت «نصف کردن بیت کوین» اخیراً به بالاترین سطح خود رسیده است که نشان‌دهنده هیجان گسترده‌ای برای این رویداد است.