افزایش ETF بیت کوین و پیامدهای بازار آینده

مطلب زیر یک پست مهمان از شین نیگل است.

صرف نظر از عوامل بنیادی یک دارایی، ارزش آن توسط یک ویژگی اساسی کنترل می شود – نقدشوندگی بازار. آیا فروش یا خرید این دارایی برای عموم مردم آسان است؟

اگر پاسخ مثبت است، دارایی حجم معاملات بالایی را دریافت می کند. هنگامی که این اتفاق می افتد، انجام معاملات در سطوح مختلف قیمت آسان تر است. به نوبه خود، یک حلقه بازخورد ایجاد می‌شود – کشف قیمت قوی‌تر، اعتماد سرمایه‌گذار را افزایش می‌دهد، که مشارکت بیشتر در بازار را افزایش می‌دهد.

از زمانی که بیت کوین در سال 2009 راه اندازی شد، برای ایجاد و گسترش عمق بازار خود به صرافی های رمزنگاری متکی بوده است. هر چه تجارت بیت کوین در سراسر جهان آسان تر شود، افزایش قیمت بیت کوین آسان تر می شود.

به همین ترتیب، زمانی که ریل‌های فیات به کریپتو مانند Mt. Gox یا FTX شکست می‌خورند، قیمت BTC به شدت آسیب می‌بیند. اینها تنها برخی از موانع بر سر راه مشروعیت و پذیرش بیت کوین هستند.

با این حال، هنگامی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) 11 صندوق قابل معامله در بورس بیت کوین (ETF) را در ژانویه 2024 تصویب کرد، بیت کوین لایه جدیدی از نقدینگی را به دست آورد.

این یک نقطه عطف نقدینگی و لایه جدیدی از اعتبار برای بیت کوین است. ورود به دنیای صرافی‌های تنظیم‌شده، در کنار سهام، باعث شد مخالفانی که وضعیت بیت‌کوین را به‌عنوان یک طلای دیجیتال غیرمتمرکز زیر سؤال می‌بردند، از بین برود.

اما این پویایی بازار جدید در بلندمدت چگونه عمل می کند؟

دموکراتیک کردن بیت کوین از طریق ETF

از همان ابتدا، تازگی بیت کوین ضعف و قوت آن بوده است. از یک طرف، این یک انقلاب پولی است که ثروت را در سر خود نگه دارید و سپس بتوانید آن ثروت را بدون مرز منتقل کنید.

ماینرهای بیت کوین می توانند بدون اجازه آن را انتقال دهند و هر کسی که به اینترنت دسترسی داشته باشد می تواند ماینر شود. هیچ دارایی دیگری آن ویژگی را ندارد. حتی طلا، با عرضه نسبتاً محدودی که در برابر تورم مقاوم است، می تواند به راحتی مصادره شود، همانطور که در سال 1933 تحت فرمان اجرایی 6102 اتفاق افتاد.

این بدان معنی است که بیت کوین ذاتاً یک وسیله نقلیه ثروت دموکراتیزه است. اما با خود حضانت مسئولیت بزرگ و فضایی برای خطا است. داده های Glassnode نشان می دهد حدود 2.5 میلیون بیت کوین به دلیل گم شدن کلمات اولیه که می توانند دسترسی به شبکه اصلی بیت کوین را بازسازی کنند، غیرقابل دسترس شده اند.

این 13.2 درصد از 21 میلیون بیت کوین عرضه ثابت بیت کوین است. در واقع، خود حضانت باعث ایجاد اضطراب در بین سرمایه گذاران خرده فروشی و نهادی می شود. آیا مدیران صندوق با چنین ریسکی در تخصیص بیت کوین شرکت می کنند؟

اما ETF های بیت کوین این پویایی را به کلی تغییر دادند. سرمایه گذارانی که به دنبال محافظت در برابر تحقیر ارز هستند، اکنون می توانند حضانت را به شرکت های سرمایه گذاری بزرگ واگذار کنند. و آنها، از BlackRock و Fidelity گرفته تا VanEck، آن را به صرافی‌های رمزنگاری انتخابی مانند Coinbase واگذار می‌کنند.

اگرچه این ویژگی ویژگی خود نگهبانی بیت کوین را کاهش می دهد، اما اعتماد سرمایه گذاران را افزایش می دهد. در عین حال، ماینرها، از طریق اثبات کار، همچنان بیت کوین را به یک دارایی غیرمتمرکز تبدیل می کنند، صرف نظر از اینکه چقدر BTC در ETF ها انباشته شده است. و بیت کوین هم یک دارایی دیجیتال و هم یک دارایی سخت است که مبتنی بر قدرت محاسباتی (هش ریت) و انرژی است.

ETF های بیت کوین، پویایی بازار و اعتماد سرمایه گذاران را تغییر می دهند

از 11 ژانویه، صندوق های ETF بیت کوین دروازه های سرمایه را باز کردند تا عمق بازار بیت کوین را عمیق تر کنند که منجر به حجم تجمعی 240 میلیارد دلاری شد. این هجوم قابل توجه سرمایه نیز تغییر کرده است قیمت سربه سر برای بسیاری از سرمایه گذاران، بر استراتژی ها و انتظارات آنها در مورد سودآوری آینده تأثیر می گذارد.

با این حال، علیرغم موفقیت گسترده این راه‌اندازی در فراتر از انتظارات، با کاهش هیاهوی ETF بیت‌کوین، جریان‌های منفی خروجی افزایش یافته است.

تا 30 آوریل، جریان ETF بیت کوین به 162 میلیون دلار منفی رسید و پنجمین روز متوالی خروجی منفی بود. برای اولین بار، جریان خروجی ARKB Ark’s (زرد) از GBTC (سبز) پیشی گرفت و به ترتیب منفی 31 میلیون دلار در مقابل 25 میلیون دلار بود.

با در نظر گرفتن این موضوع پس از نصف شدن چهارم بیت کوین، که نرخ تورم بیت کوین را به 0.85 درصد کاهش داد، به جرات می توان گفت که نگرانی های کلان اقتصادی و ژئوپلیتیکی به طور موقت بر پایه های بیت کوین سایه انداخته و عمق بازار را عمیق تر کرد.

زمانی که گشایش ETF بیت کوین توسط بورس اوراق بهادار هنگ کنگ موفق نشد این موضوع را آشکارتر کرد. علیرغم باز کردن دسترسی سرمایه به سرمایه گذاران هنگ کنگ، این حجم تنها 11 میلیون دلار (2.5 میلیون دلار در ETFهای اتر) در مقایسه با 100 میلیون دلار مورد انتظار بود.

به طور خلاصه، اولین ETF ارز دیجیتال هنگ کنگ تقریبا 60 برابر کمتر از ایالات متحده بود. اگرچه شهروندان چینی با مشاغل ثبت شده در هنگ کنگ می توانند شرکت کنند، سرمایه گذاران چینی در سرزمین اصلی هنوز ممنوع هستند.

به همین ترتیب، با در نظر گرفتن این که بورس نیویورک (NYSE) تقریباً پنج برابر بزرگتر از HKSE است، به گفته تحلیلگر ETF بلومبرگ، بعید است که ETFهای بیت کوین/اتر HKSE در دو سال اول از یک میلیارد دلار فراتر رود. اریک بالچوناس.

چشم انداز آینده و چالش های بالقوه

در طول هجوم نقدینگی بیت کوین ETF، قیمت بیت کوین چندین بار آستانه بالای 70 هزار دلار را بررسی کرد و در اواسط ماه مارس به بالاترین رکورد جدید تاریخ 73.7 هزار دلار دست یافت.

با این حال، ماینرها و دارندگان از این فرصت استفاده کردند تا فشار فروش را افزایش دهند و سود کسب کنند. با کاهش روحیه به محدوده 60 هزار دلار، سرمایه گذاران فرصت های بیشتری برای خرید بیت کوین با تخفیف خواهند داشت.

نه تنها نرخ تورم بیت کوین پس از نیمه چهارم، در مقابل هدف 2 درصدی فدرال رزرو برای دلار آمریکا، 0.85 درصد است، بلکه بیش از 93 درصد از عرضه بیت کوین در حال حاضر استخراج شده است. ورودی بیت کوین استخراج شده از 900 بیت کوین روزانه به 450 بیت کوین در روز تبدیل شد.

این به معنای کمبود بیت کوین بیشتر است و آنچه کمیاب است ارزش بیشتری پیدا می کند، به خصوص پس از مشروعیت بخشیدن به سرمایه گذاری بیت کوین در سطح نهادی از طریق ETF های بیت کوین. آنقدر که تحلیل بای بیت شوک عرضه را پیش بینی می کند در مبادلات تا پایان سال 2024. الکس گرین، تحلیلگر ارشد Blockchain Insights گفت:

افزایش علاقه سازمانی باعث تثبیت و افزایش شدید تقاضا برای بیت کوین شده است. این افزایش احتمالاً کمبود را تشدید می کند و قیمت ها را پس از نصف شدن افزایش می دهد.

پس از نصف شدن های قبلی در غیاب محیط ETF بیت کوین، قیمت بیت کوین طی 480 روز به 7.8 برابر افزایش یافت. اگرچه افزایش ارزش بازار بیت‌کوین باعث می‌شود چنین سودی کمتر شود، اما افزایش ارزش چندگانه روی میز باقی می‌ماند.

با این حال، نوسانات بازار همچنان در این مدت قابل انتظار است. با وضعیت بایننس حل شددر کنار پشت سر گذاشتن رشته ورشکستگی ارزهای دیجیتال در طول سال 2022، منبع اصلی FUD همچنان دولت است.

با وجود تلاش های تام ایمرهمانطور که اکثریت جمهوری خواهان می گویند، حتی کیف پول های خودسرپرست نیز می توانند به عنوان انتقال دهنده پول مورد هدف قرار گیرند. FBI اخیراً به این جهت اشاره کرد هشدار در برابر استفاده از “خدمات انتقال پول رمزنگاری ثبت نشده”.

به همین ترتیب، امسال، روند فدرال رزرو در مورد نرخ بهره می تواند اشتها برای دارایی های ریسک پذیر مانند بیت کوین را سرکوب کند. با این وجود، درک بیت کوین و بازار پیرامون آن هرگز بالغ تر و پایدارتر نبوده است.

اگر رژیم نظارتی تغییر مسیر دهد، کسب و کارهای کوچک حتی می توانند راه حل هایی مانند این را کنار بگذارند تامین مالی فاکتور و به یک سیستم پشتیبانی شده توسط BTC ETF بروید.

نتیجه

پس از سال‌ها رد ETF بیت‌کوین برای معاملات نقدی، این وسایل سرمایه‌گذاری پل‌های نقدینگی کاملاً جدیدی را ایجاد کردند. حتی اگر توسط مقیاس خاکستری بری سیلبرت (GBTC) سرکوب شده باشد، آنها تقاضای نهادی بزرگی را برای یک کالای گران قیمت ثابت کرده اند.

با نصف شدن چهارمین بیت کوین، افزایش کمبود و تخصیص از سوی مدیران صندوق اکنون یک قطعیت است. علاوه بر این، احساس غالب این است که تا زمانی که بانک مرکزی وجود دارد، ارزهای فیات دائماً کاهش خواهند یافت.

به هر حال، دولت‌ها چگونه می‌توانند با وجود کسری‌های عظیم بودجه، به تأمین مالی خود ادامه دهند؟

این امر باعث می‌شود بیت کوین در درازمدت قانع‌کننده‌تر شود، پس از اینکه دارندگان سود حاصل از امتیازهای جدید ATH را دریافت کردند. بین این قله‌ها و دره‌ها، پایین بیت‌کوین احتمالاً در آب‌های عمیق‌تر نهادی افزایش خواهد یافت.

در این مقاله ذکر شده است