توزیع استیبل کوین الگوهای نقدینگی را در DeFi نشان می دهد

استیبل کوین ها پایه و اساس اکوسیستم DeFi هستند. با توجه به موانع نسبتاً بالایی برای ورود ارزهای فیات و پیچیدگی‌های عملیاتی مرتبط با پل زدن بیت‌کوین به پروتکل‌های DeFi، آنها مجرای حیاتی هستند که نقدینگی از طریق آن جریان می‌یابد و به بخش انرژی می‌دهد.

ردیابی توزیع استیبل کوین ها و ارزش بازار آنها در پلتفرم های مختلف بلاک چین، بینش های ارزشمندی را در مورد توزیع نقدینگی، قرار گرفتن در معرض خطر و سلامت کلی اکوسیستم DeFi ارائه می دهد. از آنجایی که استیبل کوین‌ها بخش قابل توجهی از دارایی‌های نقدی درون دی‌فای را نشان می‌دهند، توزیع آن‌ها می‌تواند هم جنب و جوش فعالیت اقتصادی و هم سطح اعتماد کاربران را در پلتفرم‌های مختلف نشان دهد.

افزایش ارزش بازار استیبل کوین عموماً نشان‌دهنده افزایش اعتماد به DeFi به عنوان یک عرصه امن و سودآور برای سرمایه‌گذاری است، که نشان می‌دهد سرمایه بیشتری به بازار سرازیر شده و آماده استقرار در پروتکل‌های مختلف است. در مقابل، کاهش ممکن است نشانه خروج یا تغییر بالقوه در احساسات سرمایه گذار باشد، احتمالاً به دلیل نگرانی در مورد امنیت، سودآوری، یا تغییرات نظارتی که بر چشم انداز تأثیر می گذارد.

علاوه بر این، رابطه بین استیبل کوین های صادر شده در یک زنجیره خاص در مقابل آنهایی که به آن پل زده شده اند، یک شاخص ظریف از نقش زنجیره در بازار گسترده تر است. یک بلاک چین با حجم بالاتری از استیبل‌کوین‌های صادر شده نسبت به آنهایی که به بیرون پل می‌شوند، اغلب به‌عنوان یک مرکز اصلی برای ایجاد استیبل‌کوین و توزیع اولیه عمل می‌کند، که منعکس‌کننده یک محیط DeFi قوی و داخلی است. از سوی دیگر، زنجیره‌ای که دارای استیبل کوین‌های پل‌شده بیشتری نسبت به عرضه‌شده است، ممکن است عمدتاً به‌عنوان مجرای یا واسطه‌ای بین شبکه‌های مختلف عمل کند، نقدینگی زنجیره‌ای را تسهیل کرده و اتصال گسترده‌تری را در DeFi ممکن می‌سازد.

این به ما کمک می‌کند تا ببینیم ماهیت زنجیره‌ها در اکوسیستم DeFi چقدر به هم وابسته است و اهمیت درک جریان‌های استیبل کوین برای پیش‌بینی روند بازار و تنگناهای بالقوه در توزیع نقدینگی را نشان می‌دهد.

از 18 آوریل، کل ارزش بازار استیبل کوین 154.752 میلیارد دلار است. فرو رفتن عمیق تر در ارزش بازار، تفاوت های قابل توجهی را در توزیع و استفاده از آنها در پلتفرم های مختلف بلاک چین نشان می دهد.

داده‌های DeFi Llama نشان می‌دهد که اتریوم و ترون بازیگران غالب در فضای DeFi هستند. اتریوم با 80.479 میلیارد دلار بیشترین سهم را از استیبل کوین ها در اختیار دارد که 52.02 درصد از کل ارزش بازار را به خود اختصاص داده است. این نشان دهنده نقش غالب اتریوم در اکوسیستم DeFi است و وضعیت آن را به عنوان پلتفرم اصلی برای انتشار استیبل کوین تثبیت می کند. داده‌ها نشان می‌دهند که در حالی که مقدار قابل توجهی از ارزش استیبل کوین در اتریوم صادر می‌شود، تنها بخش کوچکی (16.21 میلیون دلار) به شبکه‌های دیگر متصل می‌شود، که نشان می‌دهد بیشتر به عنوان یک منبع عمل می‌کند تا مجرای اقتصاد پایدار کوین.

ترون 55.538 میلیارد دلار یا 35.9 درصد از کل بازار را در اختیار دارد که 98.21 درصد آن تتر (USD) است. این تمرکز نشان دهنده ترجیح یا عملکرد خاصی است که کاربران آن را در اکوسیستم Tron جذاب می‌دانند، شاید به دلیل کارایی عملیاتی آن یا استراتژی‌های بازار هدفمند که به نفع USDT است. برخلاف اتریوم، تقریباً تمام ارزش استیبل کوین صادر شده در ترون در اکوسیستم باقی می ماند و ماهیت بسته آن را نشان می دهد.

زنجیره‌های دیگر مانند BSC، Arbitrum، Solana، Avalanche و Polygon به بازار استیبل کوین کمک می‌کنند، اما به میزان کمتری، از 1.02% تا 3.16% از کل ارزش بازار را شامل می‌شوند. تفاوت در فعالیت های صدور و پل زدن در این زنجیره ها نقش های متنوع آنها را آشکار می کند. به عنوان مثال، BSC و Arbitrum، علیرغم مبالغ انتشار کمتر، شاهد فعالیت های پل زدن قابل توجه تری هستند. این الگو نشان می‌دهد که آنها به‌عنوان شبکه‌های واسطه عمل می‌کنند و حرکت استیبل‌کوین‌ها را تسهیل می‌کنند تا مرکز انتشار اولیه.

نسبت ارزش بازار استیبل کوین به کل ارزش قفل شده (TVL) بینش هایی را در مورد اینکه چقدر از فعالیت DeFi یک بلاک چین توسط استیبل کوین ها هدایت می شود، ارائه می دهد. زنجیره‌هایی مانند Tron با نسبت بالای 6.9 و Polygon در 1.6 نشان‌دهنده وابستگی قابل‌توجه به استیبل کوین‌ها در اکوسیستم‌های DeFi خود هستند، که نشان می‌دهد محصولات مالی مبتنی بر استیبل کوین برای بازار آنها بسیار مهم هستند. در مقابل، نسبت‌های پایین‌تر در Solana (0.52) و Ethereum (0.72) به اکوسیستم‌های متنوع‌تر اشاره می‌کند که در آن انواع دیگر دارایی‌ها نیز اهمیت قابل‌توجهی دارند.

سولانا در این زمینه گسترده تر، مشخصات منحصر به فردی دارد. بین 13 آوریل و 17 آوریل، ارزش بازار استیبل کوین سولانا از 3 میلیارد دلار به 3.271 میلیارد دلار افزایش یافت. در همان دوره، ارزش کل قفل شده اندکی از 3.858 میلیارد دلار به 3.438 میلیارد دلار کاهش یافت که نشان دهنده افزایش تمرکز استیبل کوین ها نسبت به سایر دارایی ها است.

در Solana، توزیع به طور قابل توجهی به سمت USD Coin (USDC) منحرف شده است که طی ماه گذشته شاهد افزایش قابل توجه 30.11 درصدی بوده و به 2.474 میلیارد دلار رسیده است. این رشد در تضاد با تتر (USDT) است که سهم کمتری با 774.74 میلیون دلار دارد و شاهد کاهش جزئی بود. حضور بازیکنان کوچک‌تری مانند UXD Stablecoin، اگرچه در مقایسه جزئی است، اما نشان‌دهنده فرصت‌ها و برنامه‌های کاربردی خاص در چشم‌انداز DeFi Solana است.

جدول توزیع استیبل کوین ها در سولانا و تغییر 30 روزه آنها در ارزش بازار در 18 آوریل 2024 (منبع: DeFi Llama)

تفاوت در توزیع استیبل کوین و استفاده در بین زنجیره ها، بازار پیچیده ای را نشان می دهد که در آن هر زنجیره به طور متفاوتی از استیبل کوین ها پشتیبانی می کند و اولویت های استراتژیک و عملیاتی گسترده تری را در اکوسیستم DeFi منعکس می کند. سولانا با اتکای فزاینده خود به USDC، رویکردی متمایز برای یکپارچه‌سازی استیبل کوین دارد که می‌تواند بر موقعیت‌یابی و توسعه استراتژیک آن در DeFi تأثیر بگذارد.

پس از انتشار استیبل کوین، الگوهای نقدینگی در دیفای آشکار شد که اولین بار در CryptoSlate ظاهر شد.