چرا بیت کوین در برابر CBDC ها دست برتر را دارد؟

هنگامی که FTX در نوامبر 2022 سقوط کرد، باعث هجوم چند میلیارد دلاری شد و بیت کوین را در یک روز 22 درصد کاهش داد. تا پایان ماه، بانک مرکزی اروپا (ECB) یک شلیک غیرعادی شلیک کرد در سراسر کمان کریپتو با تثبیت قیمت بیت کوین، بانک مرکزی پیشنهاد داد که این «آخرین نفس بیت کوین قبل از اینکه دارایی رمزنگاری شده در مسیری بی ربط حرکت کند» است.

جالب توجه است که اظهار نظر عمومی بانک مرکزی اروپا از نقطه نظر رقابتی بود. نویسنده مشترک «آخرین جایگاه بیت کوین» اولریش بیندسیل بود. Bindseil به‌عنوان اقتصاددان بانک مرکزی اروپا، مقاله‌ای با عنوان «ارز دیجیتال بانک مرکزی – پیامدها و کنترل سیستم مالی» در ماه مه 2019 نوشت. این مقاله به وضوح نشان می‌دهد که سیستم پولی به کجا می‌رود.

مزایای CBDC	عوامل یا الزامات احتمالی بیشتر
الف. پرداخت های خرده فروشی کارآمد
الف.1 در دسترس قرار دادن پول بانک مرکزی کارآمد، ایمن و مدرن برای همه	به ویژه در اقتصادهایی که پول بانک های تجاری الکترونیکی با کیفیت بالا و/یا سیستم پرداخت ایمن و کارآمد ندارند
الف.2 تقویت انعطاف پذیری، در دسترس بودن و رقابت پذیری پرداخت های خرده فروشی	به ویژه در اقتصادهایی که تقاضای اسکناس از بین می رود و راه حل های پرداخت الکترونیکی خصوصی فاقد رقابت هستند
ب. غلبه بر استفاده از اسکناس برای فعالیت های غیرقانونی
ب. کنترل بهتر فعالیت های پرداخت غیرقانونی و پس انداز، پولشویی و تامین مالی تروریسم	مستلزم (1) توقف اسکناس (یا حداقل اسکناس های بزرگتر). (ب) CBDC به شکل پول رمزی ناشناس نباشد
ج- تقویت سیاست پولی
ج.1 امکان غلبه بر ZLB را فراهم می کند زیرا نرخ های بهره منفی را می توان برای CBDC اعمال کرد	نیاز به توقف اسکناس (یا حداقل اسکناس های بزرگتر) دارد.
ج.2 نرخ بهره در CBDC ابزارهای سیاست پولی اضافی را مستقل از ZLB فراهم می کند.
ج.3 توانایی آسان‌تر برای تامین پول هلیکوپتر	مستلزم آن است که هر شهروند یک حساب CBDC داشته باشد
د. مربوط به پول حاکمیتی
د.1 بهبود ثبات مالی و کاهش مخاطرات اخلاقی بانک ها با کاهش نقش سیستم بانکی در خلق پول.	CBDC انتشار سپرده های دیداری گسترده یا کامل توسط بانک ها را بر عهده می گیرد
ت.2 درآمد بزرگ‌تر از حقوق دولت (و شهروندان) به عنوان دولت، ایجاد پول را از بانک‌ها پس می‌گیرد.	CBDC انتشار سپرده های دیداری گسترده یا کامل توسط بانک ها را بر عهده می گیرد

جدول 1: بررسی اجمالی مزایایی که برخی با CBDC ها مرتبط هستند و عوامل یا الزامات مرتبط

به عبارت دیگر، بیت کوین و CBDC ها به سمت درگیری پیش می روند – توکن نظارت در مقابل پول مستقل. موسسات مالی جهان، از صندوق بین‌المللی پول و BIS گرفته تا ECB، قبلاً ثابت کرده‌اند که ناشناس بودن مشکلی است که باید حل شود، بنابراین یک توکن CBDC نمی‌تواند ویژگی‌های پول نقد را به شکل دیجیتال حفظ کند.

با این حال، ناشناس ماندن می تواند برای مقاصد غیرقانونی نیز مورد استفاده قرار گیرد و می تواند اقدامات AML/CFT را تضعیف کند. بنابراین، ناشناس بودن یک سیاست مبادله ای را ایجاد می کند – هر چه ناشناس بودن بیشتر باشد، خطر استفاده غیرقانونی بیشتر است.

پشت صحنه ارز دیجیتال بانک مرکزی، کتابخانه الکترونیکی صندوق بین المللی پول

با توجه به ماهیت قابل برنامه ریزی توکن های CBDC، می توان آن “استفاده غیرقانونی” را گسترش داد. بی نهایت. همانطور که می دانیم پول دیگر یک ابزار مهندسی اجتماعی نخواهد بود. به عنوان مثال، NatWest Bank برنامه‌ریز کربن و ردیاب ردپای کربن را تحت روایت تغییرات آب و هوا یکپارچه کرده است.

با ادغام بیشتر CBDC ها، چنین ویژگی هایی می توانند یک شبه از ویژگی های انتخاب کردن به یک سیستم اعتبار اجتماعی به سبک چینی تبدیل شوند. هنگامی که شناسه یک شهروند در یک حساب CBDC ادغام می شود، چند مرحله برای ایجاد یک چشم انداز اجتماعی جدید باقی می ماند.

به عنوان مثال، چین با بهره‌گیری از زیرساخت‌های نظارتی کووید-19 خود، می‌تواند دسترسی شهروندان به سفرهای عمومی را در حالی که تلاش می‌کنند پول‌های مسدود شده خود را از بانک‌های تجاری خارج کنند، قطع کند. مشتری بانک لیو، به نقل از رویترز:

“من نمی توانم کاری انجام دهم، نمی توانم جایی بروم. با شما طوری رفتار می شود که انگار یک جنایتکار هستید. حقوق بشر من را نقض می کند.»

حتی بدون CBDC ها، چنین سناریویی در کانادا در جریان اعتراضات کاروان کامیون داران علیه قرنطینه ها و دستورات واکسن اجرا شد. نمی توان گفت که این دهه یک نقطه عطف خواهد بود. یکی که در آن ماهیت پول به طور کامل بررسی خواهد شد.

آیا پول به اهرمی برای برنامه ریزان اجتماعی تبدیل خواهد شد یا شهروندان از پول غیردولتی که واقعاً حاکمیتی است استفاده خواهند کرد؟

در این چشم انداز پولی که به سرعت در حال تحول است، بیت کوین چه نقشی ایفا می کند؟

چارچوب غیرمتمرکز و باز بیت کوین

بیت کوین به عنوان یک شگفتی زیبا در مهندسی نرم افزار ظاهر شد. کار قبل از آن دلهره آور بود. چگونه می توان یک حسابداری قابل تأیید عمومی از ثروت بدون هیچ نهاد حاکمیتی را تضمین کرد؟

معماری شبکه بیت کوین این را از طریق تمرکززدایی بدون مجوز بایگانی می کند. هرکسی که به اینترنت دسترسی داشته باشد می تواند حسابرس شود، یک گره شبکه که بلوک های داده حاوی تمام تراکنش ها را تأیید می کند. این گره های کامل شامل کل تاریخچه دفتر کل هستند و یک بلوک را با دیگری مقایسه می کنند.

در همان زمان، حسابرسان (ماشین کنندگان بیت کوین) برای اثبات کار خود، با پاداش های BTC تشویق می شوند. مهمتر از همه، بیت کوین بر پایه فیزیکی است. رایانه‌های ماینرها باید قدرت محاسباتی خود را برای حل پازل‌های رمزنگاری پیچیده در هنگام افزودن بلوک‌های تراکنش جدید به کار گیرند.

و اینکه قدرت محاسباتی به انرژی نیاز دارد. بیت کوین با 462 میلیون تراهش در ثانیه (TH/s)، بزرگترین شبکه محاسباتی جهان است.

برای اینکه چنین شبکه‌ای مانند جعل تراکنش‌های بلوکی یا هزینه‌های مضاعف در معرض خطر قرار گیرد، مهاجمان باید شناسه‌های منحصربه‌فرد (هش) را برای تراکنش‌های BTC تمام بلوک‌های تراکنش اضافه‌شده قبلی دوباره محاسبه کنند.

با تمام مقاصد و مقاصد، حمله به بلاک چین بیت کوین حتی برای عوامل دولتی بزرگ نیز دقیقاً به دلیل پایه بودن بیت کوین در اثبات کار فیزیکی، عملاً غیرممکن خواهد بود.

با این حال، این هزینه انرژی بیت کوین را به یک هدف مکرر تبدیل کرده است. اگر یک کشور بود، بیت کوین از نظر مصرف انرژی در رتبه 34 قرار می گرفت. آیا این اسراف است؟ آیا این مهم است که شبکه بیت کوین از قبل منابع تجدیدپذیر را مصرف می کند یا شبکه های برق موجود را تثبیت می کند؟ آیا هزینه ایمن سازی دفتر کل عمومی قیمت مناسبی دارد؟

به نظر می رسد بازار مطمئناً آن را چنین درک می کند.

اگر اینطور نبود، زمانی که Greenpeace کمپین “Clean up Bitcoin” را راه اندازی کرد، نوع جدیدی از بیت کوین را داشتیم. با توجه به اینکه کد بیت کوین منبع باز است، این یک رویکرد عجیب است.

برای هزینه کمپین رسانه ای، صلح سبز می توانست بودجه هارد فورک بیت کوین را به عنوان یک بیت کوین اثبات سهام تامین کند. بنابراین، آن را به عنوان یک شبکه کم انرژی تمیز کنید. این واقعیت که این اتفاق نیفتاد به این معنی است که بیت کوین دارای مزیت حرکت اول غیرقابل حل است

مزیت حرکت اول بیت کوین و گسترش بازار

فیزیکی بودن بحث برانگیز بیت کوین به عنوان یک شبکه پر انرژی، مبنایی برای گسترش بازار آن است. به هر حال، اگر کسی بتواند کد منبع باز بیت کوین را کپی یا تغییر دهد، ارزش آن کجا خواهد بود؟

این واقعیت که شبکه بیت کوین از انرژی به عنوان یک منبع کمیاب استفاده می کند، ارزش بیت کوین را استنباط می کند. و هر چه انرژی بیشتری برای محاسبه هش ها مصرف کند، حمله به آن دشوارتر می شود. توجه داشته باشید که این فقط با مزیت حرکت اول امکان پذیر است.

بیت کوین به عنوان اولین ارز دیجیتال، مترادف با پول دیجیتال شده است و از مزایای اثر شبکه بهره می برد. این برند ارگانیک استخر نقدینگی بیت کوین را در نوامبر 2021 به 1.2 تریلیون دلار افزایش داد.

اگرچه افزایش بی سابقه عرضه پول فدرال رزرو تا حد زیادی عامل این افزایش نقدینگی است، اما نشان دهنده تقاضا برای سیاست های پولی قابل پیش بینی است. برای این منظور، السالوادور اولین کشوری بود که با پذیرش بیت کوین به عنوان ارز قانونی، سد روانی را شکست.

به طور مشخص، خاویر مایلی، نامزد ریاست جمهوری آرژانتین، 30 درصد از آرا را در مقابل وزیر اقتصاد فعلی سرجیو ماسا، به عنوان مجری سیاست های پولی که باعث شد آرژانتین در ماه سپتامبر 138.30 درصد نرخ تورم سالانه داشته باشد، به دست آورد.

به گفته خاویر مایلی، نامزد ریاست جمهوری آرژانتین:

بیت کوین نشان دهنده بازگشت پول به سازنده اصلی آن است: بخش خصوصی. پول یک اختراع خصوصی است. بیت کوین الگوریتمی دارد که یک روز به مقدار مشخصی می رسد و دیگر وجود ندارد.

در این میان، استقرار CBDC در نیجریه، دومین کشور بزرگ پس از چین، با شکست پذیرش و هرج و مرج اجتماعی مواجه شده است. علاوه بر این، در مقاله 300 صفحه‌ای CBDC بانک مرکزی نیجریه آشکارا اشاره شد که eNaira به طور بالقوه می‌تواند ثبات مالی را تضعیف کند.

به عبارت دیگر، این اتکا به بانکداری مرکزی بانک‌های تجاری را منسوخ می‌کند و محدودیت‌های CBDC را برای جلوگیری از فرار بانک‌ها ضروری می‌سازد. ریسک عدم واسطه گری بانکی همان نگرانی است که توسط مجلس اعیان بریتانیا در ژانویه 2022 صادر شد.

«در حالی که یک CBDC ممکن است مزایایی را ارائه دهد، می تواند چالش های مهمی را ایجاد کند برای ثبات مالی و حفاظت از حریم خصوصی.”

این پنجره دیگری است که در آن تقاضای بیت کوین می تواند بیشتر گسترش یابد. با این حال، محرک اصلی بیت کوین قابلیت پیش بینی پولی آن است که در سیستم بانک مرکزی به شدت وجود ندارد.

سیاست پولی بیت کوین کاربران را در اولویت قرار می دهد

بر کسی پوشیده نیست که بیت کوین پس از کمک های مالی بانکی در سال 2008 به عنوان پول نقد الکترونیکی همتا به همتا ظاهر شد. به هر حال، این پیام در بلوک پیدایش بیت کوین ریشه دوانده است، و به عنوان اتهامی علیه بانکداری مرکزی و ذخایر کسری عمل می کند.

بانک‌های مرکزی سابقه کاهش شدید ارزش پول را در طول تاریخ دارند، زیرا آنها به طور خودسرانه منابع پول را بر اساس نیازهای دولتی تغییر می‌دهند. بر اساس گزارش اداره آمار کار، قدرت خرید دلار 93.7 درصد کاهش یافته است. این بدان معناست که 1594.76 دلار امروز در سال 1920، شش سال پس از ایجاد فدرال رزرو، 100 دلار ارزش داشت.

کاهش بی امان ارزش پول فشار زیادی بر ثروت شخصی وارد می کند و افراد را وادار می کند تا استراتژی های سرمایه گذاری تهاجمی مانند فروش کوتاه مدت را برای مقابله با این شکل موذیانه فرسایش ثروت دنبال کنند.

بدون وضعیت ارز ذخیره جهانی شوک گیر دلار، تنها می توان تعجب کرد که این تحقیر چگونه خواهد بود.

در کنار سهام و کالاها، بیت‌کوین به‌عنوان یک حفاظ کاهش ارزش پول ظاهر شد که به ۲۱ میلیون بیت‌کوین محدود می‌شد، این قطعیت توسط شبکه محاسباتی وسیع آن اعمال می‌شود. برای مقایسه، ترازنامه فدرال رزرو از زمان راه اندازی بیت کوین در ژانویه 2009 تا 290 درصد افزایش یافت و از 2 تریلیون دلار به نزدیک به 8 تریلیون دلار رسید.

در همان زمان، ایالات متحده آمریکا با حسن نیت فدرال رزرو، بدهی ملی خود را به عنوان درصد تولید ناخالص داخلی دوبرابر کرد و به نزدیک به 120 درصد رساند. در 19 اکتبر، در باشگاه اقتصادی نیویورک، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، اعتراف کرد که خطرات اخلاقی در سیستم بانک مرکزی مسیر خطرناکی را ایجاد کرده است.

“مسیری که ما در آن قرار داریم ناپایدار است و ما باید زودتر از این مسیر خارج شویم.”

با این حال، تصور مسیری بدون انگیزه های منحرف در سیستم فعلی بسیار دشوار است. چگونه هر سیاستمداری می‌تواند قول «رفع مشکلات» را بدون چاپ پول بیشتر و بدهی بیشتر بدهد؟ بدهی که در نهایت می تواند منجر به بحران بدهی دولتی شود.

در هر صورت، استقرار CBDC منجر به همان سیاست های پولی می شود، اما با کنترل دقیق تر وجوه و عادات خرج کردن مردم. برخلاف هر دارایی دیگری، بیت کوین فاقد ساختار حاکمیتی است که آن را با خطرات اخلاقی القا کند. بیت کوین برای اولین بار در تاریخ پولی، حسابداری ثروت قابل تایید عمومی را نشان می دهد.

نتیجه

در سه سال گذشته، جهان شاهد فرسایش شتابان قدرت خرید بود. همانطور که دولت ها پول خلق می کنند ex nihilo از بانک های مرکزی، هزینه آن باید پرداخت شود. تورم تنها هزینه موقت در مسیر بحران بدهی دولتی است.

از آنجایی که خدمات دهی ناپایدارتر می شود، بانک های مرکزی احتمالاً به افزایش بدهی متوسل می شوند. آنها می توانند با افزایش سریع عرضه پول و پیشی گرفتن از رشد بدهی، ارزش بدهی را به طور واقعی کاهش دهند.

این پنجره تاریخی است که در آن بیت‌کوین می‌تواند به‌عنوان یک جایگزین، بدون واسطه از خطرات اخلاقی، اما محدود به رمزنگاری، انرژی و ریاضیات وارد بازی شود.