BlackRock آگاه است که RWA ها “فرصت چند تریلیون دلاری” هستند – یکی از بنیانگذاران Kinto

تمرکز بازارهای کریپتو بر توکن‌سازی دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) در طول سال 2024 شتاب بیشتری گرفته است و چندین نهاد در صنعت مالی سنتی (TradFi) نیز در حال ادغام توکن‌سازی بلاک چین و دارایی در پرتفوی خود هستند.

Cointelegraph Markets با ویکتور سانچز و آلن کیگان، بنیانگذاران پروژه بلاک چین متمرکز بر RWA، Kinto، صحبت کرد تا پتانسیل بازار RWA های توکن شده را بررسی کند. هر دو دیدگاه خود را در مورد عوامل پشت سر رشد سریع RWA ها و اینکه چرا معتقدند “موسسات بزرگ” مانند BlackRock نسبت به طبقه دارایی صعودی هستند، به اشتراک گذاشتند.

کوین تلگراف: چه چیزی می گویید عامل محرک پشت آن است رشد سریع RWA ها امسال؟

ویکتور سانچز: علاقه همیشه به دلیل مزایای آشکار وجود داشته است: حذف واسطه ها (و هزینه های آنها)، بازار 24/7 فوق العاده نقد و کارآمد و دفتر کل شفاف. RWAها و TradFi اکنون فضای امن، امن، قابل ترکیب و قابل استفاده طرف مقابل را در مکان‌ها و فرآیندهایی مانند مواردی که در Kinto پیاده‌سازی کردیم، پیدا کرده‌اند.

CT: آیا می‌توانید نظرات خود را در مورد اینکه چرا بلک راک به طور ناگهانی ایجاد کرده است، به اشتراک بگذارید کاملا صعودی شود در RWA ها؟

در مقابل: RWA ها فرصتی چند تریلیون دلاری هستند و این موسسات بزرگ می دانند که فناوری های بلاک چین می توانند از 0 تا 100 در یک بازار صعودی واحد برسند.

من صادقانه معتقدم که از دست دادن آن قطار با وجود مشکلات روز اول استقبال از گرد و غبار گرد و غبار نقدی تورنادو، به سادگی یک گزینه نبود.

CT: می‌توانید در چند جمله توضیح دهید که چه نوع نقدینگی را می‌توان از RWA باز کرد و چگونه این امر سود مدیران پول را افزایش می‌دهد؟

آلن کیگان: توانایی انتقال دارایی ها در سطح جهانی، 24/7، با تسویه حساب T+0 به خودی خود یک مزیت بزرگ است که بلاک چین ها پس از غلبه بر موانع نظارتی استفاده از آنها برای انتقال اوراق بهادار ارائه می کنند.

با این حال، توانایی اجرای هر معامله دلخواه به صورت خنثی و اتمی، بسیاری از انواع تراکنش ها را آسان تر و مقرون به صرفه تر می کند. این به معنای استقراض بیش از حد وثیقه، سلب بازده، مطالبه وثیقه بابت بدهی های بد، و حتی انتشار استیبل کوین های ثابت با دلار به عنوان نقدینگی در برابر وثیقه خزانه داری نزدیک به 100% LTV است. [loan-to-value] می تواند به طور خودکار با یک کلیک یک دکمه انجام شود یا بر اساس شرایط فعال شود.

فکر کردن به هر نوع تراکنشی که پس از انجام کارهای نظارتی برای استفاده از بلاک چین به عنوان لایه زیرساخت مالی و باز کردن پتانسیل آن، با حضور در زنجیره بهبود نمی یابد، دشوار است.

CT: از نظر نقدینگی پراکنده و سرگردان، چه حوزه‌هایی از سرمایه باز شده است که RWA می‌تواند آزاد کند، و چگونه ممکن است این فرآیند انجام شود؟

در مقابل: RWA ها با مشکل نقدینگی و قابلیت استفاده منحصر به فردی روبرو هستند. آخرین بازارهای گاو و خرس به مؤسسات ثابت کردند که برای برخی از انواع معاملات، زیرساخت DeFi در مقایسه با جایگزین های سنتی، مزایایی را ارائه می دهد و حتی در شرایط شدید بازار – به عنوان مثال در تأمین نقدینگی غیرفعال و وام دهی بیش از حد وثیقه، به آرامی عمل می کند.

با این حال، با وجود توکنیزه شدن، اکثر RWAهای امروزی برای هیچ یک از این زنجیره‌ای قابل استفاده نیستند. ما فقط می‌توانیم ارزشی را که مؤسسات به دنبال آن هستند، با انجام KYC در سطح زنجیره باز کنیم و در عین حال یک شبکه باز باقی بمانیم.

سی تی: آیا تفاوتی بین آنها وجود دارد دیفای و RWA ها؟

در مقابل: تعداد کمی وجود دارد، اما خطوط شروع به محو شدن می کنند، و این چیز خوبی است. بسیاری از RWA هایی که امروزه شروع به توکن شدن کرده اند، محصولاتی هستند که در دنیای واقعی بسیار تنظیم شده و الزامات سختگیرانه طرف مقابل دارند.

از لحاظ تاریخی، RWA ها یک جنبه کلیدی از DeFi را از دست می دادند: ترکیب پذیری. ما در حال رفع آن هستیم.»

CT: می‌توانید توضیح دهید که چگونه RWAها مشکل ترکیب‌پذیری را که DeFi را آزار می‌دهد برطرف می‌کنند؟

از امروز، RWA ها به چارچوب انطباق خود، سیستم های KYC و غیره نیاز دارند. اساساً، آنها کنترل می کنند که شما چه کسی هستید، چه چیزی دارید و چه کسی می توانید آن را ارسال کنید. اگر به این مشکل در L1 یا L2 های غیر KYC’d فکر می کنید، اساساً به این معنی است که حتی برای یک مورد استفاده بسیار مشابه در DApp ها یا پروتکل های مختلف، باید روند آنها را طی کنید، و آنها با آنها صحبت نمی کنند. یکدیگر.”

به همین دلیل است که ما معتقدیم مدل انتزاعی مناسب برای KYC در سطح L2 است، بنابراین همه افراد تحت مجموعه قوانین و قابلیت‌های یکسانی هستند و به RWAها اجازه می‌دهد تا جریان آزاد، آهنگسازی و موارد دیگر را آزاد کنند.

CT: چالش‌های فعلی طرف مقابل با الزامات TradFi برای مدیریت ریسک طرف مقابل چیست؟

در هر شبکه ای، مهم نیست که در مورد L1 صحبت می کنیم یا L2، شما آزاد هستید که هر چیزی را برای هر کسی ارسال کنید، 24/7. این وعده کریپتو است و در 99.9 درصد موارد عالی است.

با این حال، در یک محیط انطباق که باید دقیقاً بدانید چه کسی چه چیزی و چرا برای شما ارسال می کند، این به یک کابوس واقعی مطابقت با طرف مقابل تبدیل می شود.

“در گفتگوهای ما با Trad-Fi، این مشکل طرف مقابل یکی از مهمترین دلایل عدم حضور در زنجیره و به دنبال آن امنیت و قابلیت استفاده است.”

CT: Kinto برای پر کردن شکاف بین TradFi و RWA چه می‌کند؟

در مقابل: Kinto اولین L2 ایمنی است. در Kinto، هر فرد یا شرکتی KYC/KYB است [Know Your Business] در سطح زنجیره ای این اطلاعات هرگز ارائه‌دهنده KYC را بدون اجازه کاربر رها نمی‌کند (ما به این KYC متعلق به کاربر می‌گوییم)، و الزامات طرف مقابل را برطرف می‌کند.

علاوه بر آن، با انجام این کار در سطح زنجیره، برای اولین بار، ترکیب‌پذیری را برای این RWAها فعال می‌کنیم و محصولاتی را که فقط می‌توانند در Kinto وجود داشته باشند، امکان پذیر می‌کنیم.

CT: به نظر می رسد که RWA ها عمدتاً برای سرمایه گذاران نهادی و مدیران صندوق هستند. چگونه و چه زمانی سرمایه گذاران خرد می توانند بخشی از پای RWA را دریافت کنند؟

در مقابل: با توجه به مقرراتی که در سوالات قبلی به آن پرداختیم، دسترسی این موسسات و سرمایه گذاران معتبر به این محصولات آسان بود.

با این حال، همانطور که پروتکل‌های مورد نیاز طرف مقابل و سایر عناصر امنیتی (AML، تشخیص تقلب، مقاومت در برابر Sybil و غیره) را تسهیل می‌کنیم، می‌توانیم محصولات را به مخاطبان بسیار بیشتری در Kinto نسبت به هر جای دیگری ارائه دهیم.

CT: دیدگاه اتوپیایی شما از اینکه جریان اصلی RWA در TradFi چگونه به نظر می رسد چیست، و چه سودی برای سرمایه گذار عادی خواهد داشت؟

AK: این رویای آینده Kinto است. در Kinto، ETF های سنتی توکن شده می توانند به عنوان نقدینگی در یک AMM مانند Uniswap یا Curve ارائه شوند. بانک شما می تواند به کیف پول شما، که برای پرداخت حقوق و دستمزد زنجیره ای نیز استفاده می شود، مرتبط شود و به طور خودکار وام مسکن را با استفاده از وجوه بازار پول زنجیره ای و سند توکن شده به خانه شما به عنوان وثیقه تایید و صادر می کند.

خزانه های شرکتی می تواند در دارایی های زنجیره ای نگهداری شود و صدور بدهی شرکت ها می تواند از طریق یک DApp انجام شود. هر دارایی مالی مدرن را می توان به صورت زنجیره ای منتشر کرد و داد و ستد کرد و هر خدمات مالی مدرن را می توان به صورت زنجیره ای ارائه کرد.

ماموریت ما فقط ارائه اولین شبکه غیرمتمرکز و بدون مجوز نیست که قادر به پشتیبانی از هر موسسه مالی سنتی و هر پروتکل مالی غیرمتمرکز باشد. ارائه بهترین گزینه زیرساخت برای میزبانی کل سیستم مالی آینده است.